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    公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要源自融資融券業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)。代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入17.28 億元，同比增加1.17％，收入占比49.96％；投行業(yè)務(wù)凈收入1.92億元，同比減少11.93％，收入占比5.56％；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入1.61 億元，同比增加17.52％，收入占比4.66%；自營(yíng)業(yè)務(wù)凈收入2.22 億元，轉(zhuǎn)虧為盈（2013年8 月受816 事件影響，自營(yíng)8 月份大幅虧損），收入占比6.42％；三季末公司融資融券余額為224.24 億元，同比增加118%，利息凈收入8.49 億元，同比增長(zhǎng)35.62％，收入占比24.56％ 。
    杠桿水平大幅增加。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為32.73％，同比增加11.80％，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)率為25.99％，同比增加8.8％。隨著融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模提升和成功發(fā)行70 億元次級(jí)債，公司杠桿水平逐步增加，公司當(dāng)前總杠桿為3.38倍，同比增加1.1 倍，剔除客戶保證金之后的杠桿為2.12 倍，同比增加0.76倍，有效杠桿為1.44 倍，同比增加0.15 倍。
    維持“增持”評(píng)級(jí)，不調(diào)整盈利預(yù)測(cè)。公司估值便宜，816 事件影響逐步消除，公司業(yè)績(jī)將發(fā)生反轉(zhuǎn)，公司將邁入新的戰(zhàn)略，實(shí)施二次創(chuàng)業(yè)，同時(shí)公司股東進(jìn)行股權(quán)整合也將有利于公司與兄弟公司的合作。給予公司2014-2015 年EPS分別為0.35 元，0.48 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE 分別為29 倍和21 倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。