>> 東北證券-中穎電子(300327)節(jié)能應(yīng)用類產(chǎn)品驅(qū)動公司業(yè)績增長-141027
| 上傳日期： |
2014/10/28 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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增持 |
作者： |
潘喜峰，李學(xué)來 |
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節(jié)能應(yīng)用類產(chǎn)品快速增長，奠定公司未來高成長基礎(chǔ)。2014 年1-9 月，公司節(jié)能應(yīng)用類芯片營業(yè)收入8,103 萬元，同比增長33.4%，銷售占比達公司營業(yè)收入的三成，家用電器類銷售增長9.4%，主要系公司推出的大家電芯片產(chǎn)品擴大了取得的市場份額；電腦數(shù)碼類產(chǎn)品銷售同比衰退25.7%，主要原因是MP3 芯片市場被智能手機取代后消失的效應(yīng)。
新產(chǎn)品和技術(shù)研發(fā)主攻潛力巨大的新興市場。公司目前的技術(shù)投入及產(chǎn)品研發(fā)方向，主要朝向智能家居、鋰電池電源管理、物聯(lián)網(wǎng)、可穿戴應(yīng)用、及新一代顯屏領(lǐng)域。鋰電池管理芯片、AMOLED 顯屏驅(qū)動IC 芯片等市場處于高速發(fā)展期，智能家居、可穿戴、物聯(lián)網(wǎng)等新興市場是未來IC 芯片市場發(fā)展的重要驅(qū)動力，增長潛力巨大。
積極發(fā)揮本地優(yōu)勢，受益進口替代和政府扶持。公司當(dāng)前策略上積極發(fā)揮在地優(yōu)勢，深耕中國市場，突破國外技術(shù)及市場壟斷壁壘，實現(xiàn)在中國市場多領(lǐng)域完成進口替代為主。國內(nèi)MCU 芯片、電源管理芯片等市場由國際企業(yè)主導(dǎo)，存在巨大的進口替代空間。近年來，政府加大對集成電路和面板產(chǎn)業(yè)的扶持力度，公司將繼續(xù)從中受益。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計公司2014-2016 年EPS 分別為0.21 元、0.24.元、0.31 元，當(dāng)前股價對應(yīng)動態(tài)PE 分別為84 倍、72 倍、57 倍?？紤]公司的長期投資價值與當(dāng)前股價，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：系統(tǒng)廠商開拓不力；新產(chǎn)品研發(fā)進度不及預(yù)期。
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