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    點評：
    業(yè)績超出預期。公司業(yè)績季節(jié)性特征明顯，但增速呈現(xiàn)加速狀態(tài)，2014 年全年業(yè)績增速預測為10%-50%，經測算，公司扣非后業(yè)績增速將達到53%-108%，對應凈利潤區(qū)間為2.6-3.6 億元。
    電動空調需求增加迅猛。今年前3 季度國內新能源客車累計銷售1.28 萬輛，其中純電動客車0.49 萬輛，插電式混動客車0.79 萬輛，直接推動電動空調需求大幅增長354%。公交是本輪新能源汽車推廣的重點領域，由政府主導實施，銷售增長確定性強，未來公交電動化趨勢將進一步強化，電動空調成長空間廣闊。
    移動制冷契合產業(yè)發(fā)展。公司圍繞移動制冷領域做大做強，未來在鐵路、高鐵、地鐵、冷鏈、集裝箱等高端制冷設備領域有望持續(xù)突破，契合國內產業(yè)升級的新方向。
    盈利預測與投資建議。公司是國內公交電動化的最優(yōu)標的，長期外延擴張能力強。不考慮增發(fā)攤薄因素，預測公司2014年、2015 年業(yè)績分別為0.73 元、0.92 元，對應當前股價PE 為22 倍、17 倍。維持“買入”評級，未來6 個月目標價為18 元，對應2015 年PE 為20 倍。
    主要不確定因素。新能源公交推廣低于預期。