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公司估計(jì)改項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司將新增年?duì)I業(yè)收入7.94億元，新增凈利潤(rùn)1.88億元。
    攜手南車進(jìn)軍高鐵：公司在4月底與南車四方、鄭州控股和滎陽(yáng)城投共同出資6億元成立鄭州南車軌道交通裝備有限公司，未來將形成500節(jié)/年的軌道車輛生產(chǎn)能力。本次募投項(xiàng)目完成后，公司將打通了從原材料、零件到設(shè)備的產(chǎn)業(yè)鏈，為公司進(jìn)一步發(fā)展高鐵相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供了基礎(chǔ)。
    軌道交通用鋁型材—鋁加工行業(yè)中的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)：根據(jù)國(guó)家《中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，2020年將建設(shè)客運(yùn)專線1.6萬(wàn)公里以上，需要高速列車2.8萬(wàn)輛、城軌車輛6.4萬(wàn)輛、可能更換拉煤車4萬(wàn)輛，對(duì)鋁型材的需求量高達(dá)100萬(wàn)噸。出口方面，中俄高鐵、墨西哥項(xiàng)目還僅僅是個(gè)開始，亞洲、南美、非洲等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)落后的地區(qū)都可能成為高鐵輸出的客戶。高鐵用鋁合金型材的生產(chǎn)有三大壁壘：技術(shù)壁壘、設(shè)備壁壘和客戶壁壘，目前國(guó)內(nèi)僅有少數(shù)企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)供貨。
    南車四方提供技術(shù)支持：公司本身的鋁型材業(yè)務(wù)已經(jīng)持續(xù)多年，具有鋁型材加工的經(jīng)驗(yàn)及創(chuàng)新能力。2013年11月公司與南車集團(tuán)青島四方機(jī)車車輛廠簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，南車四方給公司提供高速動(dòng)車組車體用鋁型材焊接、加工技術(shù)，將明泰鋁業(yè)培育成為合格的車體用鋁型材供應(yīng)商。
    經(jīng)過一年的技術(shù)支持，公司在技術(shù)方面已經(jīng)有了足夠積累，本次募投項(xiàng)目在技術(shù)上已經(jīng)不存在障礙。
    設(shè)備領(lǐng)先—贏在起跑線：生產(chǎn)高鐵用鋁型材，50MN以上的擠壓機(jī)等設(shè)備必不可少，國(guó)內(nèi)僅有少數(shù)企業(yè)具有相關(guān)設(shè)備，普通小企業(yè)無力負(fù)擔(dān)設(shè)備費(fèi)用。本次公司將新建110MN，75MN和55MN的擠壓機(jī)和輔助設(shè)備的三條生產(chǎn)線，并采用進(jìn)口加工中心和多功能工業(yè)機(jī)器人加強(qiáng)自動(dòng)化水平。項(xiàng)目完成后，公司將在生產(chǎn)設(shè)備方面超越大多數(shù)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
    背靠南車銷路不愁： 南車和北車是國(guó)內(nèi)兩大鐵路車輛生產(chǎn)企業(yè)，可以說如果不被南車和北車認(rèn)可，產(chǎn)品根本無法進(jìn)入高鐵的供貨體系。公司與南車四方有深度合作，將成為南車供應(yīng)體系中的一環(huán)，除了南車軌道交通裝備公司可以消化部分產(chǎn)能外，公司還可能給南車旗下的其他企業(yè)供貨，產(chǎn)品銷路得到保證。
    盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)
    我們測(cè)算公司2014-2016年的EPS分別為：0.33元，0.47元，和0.6元，對(duì)應(yīng)11月6日收盤價(jià)12.97元，動(dòng)態(tài)P/E分別為：40.12倍、27.49倍和21.64倍。公司正明顯進(jìn)入業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，依靠南車進(jìn)入高速成長(zhǎng)期，給予強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：
    本次非公開發(fā)行還沒有通過股東大會(huì)及證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，仍有不能按期實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)