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維持“買入＂建議。
    收購 FCI，補(bǔ)強(qiáng)產(chǎn)能短板：擬不超過2.6 億元收購美國Flip ChipInternational,LLC 公司（簡(jiǎn)稱“FCI 公司”）及其子公司100%股權(quán)。標(biāo)的公司為美國IC 封裝企業(yè)，在中國上海設(shè)有廠房，核心工藝成熟，涵蓋8 寸bumping、WLCSP、FC 等封裝工藝。標(biāo)的公司2014 年1-8 月營收2.7億元，凈利潤250 萬元，從收購價(jià)格來看，2014 年動(dòng)態(tài)市盈率預(yù)計(jì)超過50 倍，但市銷率預(yù)計(jì)僅0.5，收購價(jià)格并未明顯偏高。長期來看，我們認(rèn)為通過并購技術(shù)成熟的國外封裝企業(yè)，公司有機(jī)會(huì)短期內(nèi)優(yōu)化自身技術(shù)水平，補(bǔ)強(qiáng)自身bumping 的短板，同時(shí)依托FCI 優(yōu)質(zhì)客戶資源，公司國際客戶導(dǎo)入進(jìn)程亦有望加快，將對(duì)公司長期發(fā)展形成推動(dòng)的作用。
    全年業(yè)績(jī)大幅增長確定：公司同時(shí)公布全年業(yè)績(jī)預(yù)增，預(yù)計(jì)2014 年全年凈利潤2.59 億元-3.19 億元，YOY 增長30%-60%，相應(yīng)的4Q14 公司凈利潤3434 萬元-9409 萬元，我們基于行業(yè)景氣持續(xù)攀升的判斷，公司業(yè)績(jī)4Q 快速增長的概率較高。
    產(chǎn)業(yè)政策強(qiáng)勁，千億基金扶持龍頭企業(yè)做強(qiáng)。全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模約3200億，中國半導(dǎo)體市場(chǎng)約占全球市場(chǎng)的47%，已成為全球最大積體電路應(yīng)用市場(chǎng)。但是整個(gè)國產(chǎn)IC 產(chǎn)業(yè)銷售額僅占市場(chǎng)的1/4，54%的晶片出口至中國，但國產(chǎn)晶片的市場(chǎng)占有率不足10%，積體電路產(chǎn)業(yè)對(duì)外依賴過高的問題日益明顯。這不僅制約本土企業(yè)自身發(fā)展，同時(shí)還會(huì)影響到國家資訊安全。在此背景下，中國政府大力扶持IC 產(chǎn)業(yè)，將建立數(shù)千億規(guī)模的產(chǎn)業(yè)基金說明龍頭企業(yè)做大做強(qiáng)，其力度與廣度前所未有。公司作為國內(nèi)封測(cè)的龍頭企業(yè)，是受益標(biāo)的之一。
    盈利預(yù)測(cè)和投資建議：預(yù)計(jì)2014-15 年可實(shí)現(xiàn)凈利潤3.05 億、3.82 億，YoY 增長53%、25%，EPS 為0.46 元、0.58 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為29 倍、23倍，考慮產(chǎn)業(yè)基金對(duì)于到行業(yè)景氣的扶助，公司目前估值仍有提升空間。
    維持“買入＂建議。