久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

首次覆蓋，給予謹(jǐn)慎增持評(píng)級(jí)，公司新品吻合器突破原有業(yè)務(wù)面臨單一市場(chǎng)的限制，成長(zhǎng)空間迅速打開(kāi)，公司原有業(yè)務(wù)利潤(rùn)基數(shù)較小，經(jīng)過(guò)3 年培育，吻合器等新業(yè)務(wù)有望帶來(lái)較大的業(yè)績(jī)彈性，給予一定估值溢價(jià)（醫(yī)療器械行業(yè)2015 年P(guān)E39 倍），目標(biāo)價(jià)28.7 元，對(duì)應(yīng)2015PE70X。
    傳統(tǒng)業(yè)務(wù)出口逐步企穩(wěn)，新產(chǎn)品有望推動(dòng)增長(zhǎng)恢復(fù)。公司主導(dǎo)產(chǎn)品為嬰兒保育設(shè)備系列，2013 年收入2.14 億，其中培養(yǎng)箱系列占比53%，保溫臺(tái)系列占比25%。2013 年受出口波動(dòng)影響拖累整體業(yè)績(jī)下滑13%，截至2014 年中報(bào)出口已顯著恢復(fù)。內(nèi)銷(xiāo)方面，新產(chǎn)品陸續(xù)注冊(cè)上市，有望逐步提升增速，其中新品二合一暖箱，定位國(guó)際高端水平，目前樣機(jī)已形成，處于參數(shù)調(diào)整及生產(chǎn)工藝完善階段，正著手準(zhǔn)備進(jìn)行第三方注冊(cè)產(chǎn)品檢測(cè)的準(zhǔn)備工作，有望2015 年投放市場(chǎng)。
    國(guó)內(nèi)尚無(wú)類(lèi)似產(chǎn)品研發(fā)并投放市場(chǎng)，國(guó)外只有部分同行企業(yè)生產(chǎn)，我們認(rèn)為新品上市后有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。
    進(jìn)軍外科手術(shù)醫(yī)療器械領(lǐng)域，新增長(zhǎng)點(diǎn)可期。公司全資子公司維爾凱迪在研的一次性腸道吻合器已送樣檢測(cè)，預(yù)計(jì)2014 年年內(nèi)完成申請(qǐng)注冊(cè)，進(jìn)入腹部外科、泌尿肛腸外科手術(shù)器械領(lǐng)域。相對(duì)于傳統(tǒng)的手工縫合，器械縫合優(yōu)勢(shì)明顯，受?chē)?guó)內(nèi)外臨床外科醫(yī)生推崇。參考目前國(guó)內(nèi)開(kāi)腹手術(shù)量，目前腸道吻合器市場(chǎng)總量約20~30 億之間，強(qiáng)生等外資企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)份額。公司研發(fā)的吻合器工藝采用進(jìn)口技術(shù)，精密度高，預(yù)計(jì)定價(jià)只有進(jìn)口品牌的1/2，上市后有望逐步搶占進(jìn)口市場(chǎng)，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售潛力有望超5 億元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新品推廣低于預(yù)期；外延收購(gòu)低于預(yù)期。