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    點(diǎn)評(píng)：
    新能源汽車(chē)連接器迎來(lái)快速增長(zhǎng)。公司2009 年開(kāi)始該領(lǐng)域業(yè)務(wù)，憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)，截止2014 年9 月已實(shí)現(xiàn)4000 余萬(wàn)的銷(xiāo)售收入。而該投產(chǎn)完成后，公司可達(dá)到55 萬(wàn)套新能源電動(dòng)汽車(chē)連接器及相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，預(yù)計(jì)2015 可實(shí)現(xiàn)該領(lǐng)域的銷(xiāo)售收入1.2 億元，凈利潤(rùn)約2000 萬(wàn)元，5年內(nèi)營(yíng)收5~7 億元，凈利潤(rùn)約7000-12000 萬(wàn)元。公司目前在國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)連接器位居第四，未來(lái)憑借客戶資源和技術(shù)優(yōu)勢(shì)等市占率或?qū)⒌玫竭M(jìn)一步提升。
    軍工通信連接器業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)。公司新投入的生產(chǎn)線預(yù)計(jì)可形成年產(chǎn)軍工連接器25 萬(wàn)套以上、通信連接器500 萬(wàn)套以上的生產(chǎn)規(guī)模，可實(shí)現(xiàn)年銷(xiāo)售收入約2 億元，凈利潤(rùn)約3600 萬(wàn)元。該領(lǐng)域公司主要看好十一大軍工集團(tuán)、3G/4G 網(wǎng)絡(luò)普及、北斗導(dǎo)航、智能物聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。今年以來(lái)公司軍工認(rèn)證逐步落地，將受益國(guó)內(nèi)50-100 億的軍工連接器市場(chǎng)；國(guó)內(nèi)通訊連接器市場(chǎng)在200 億以上，公司切入華為一級(jí)供應(yīng)商，放量是大概率事件。
    同心多元化戰(zhàn)略布局不斷落地。公司初步形成了路內(nèi)（動(dòng)車(chē)、城軌、機(jī)車(chē)、客車(chē)）+路外（新能源汽車(chē)、軍工、風(fēng)電、通訊）連接器的良好布局，未來(lái)幾年路內(nèi)業(yè)務(wù)受益于行業(yè)景氣有望維持30-50%以上高增長(zhǎng)，路外業(yè)務(wù)如新能源汽車(chē)和軍工也存爆發(fā)性機(jī)會(huì)。2014 年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)高確定性也為公司深化戰(zhàn)略布局提供時(shí)間，未來(lái)在外延并購(gòu)和業(yè)績(jī)上均存超預(yù)期可能。
    風(fēng)險(xiǎn)因素。新能源汽車(chē)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；軍工客戶推進(jìn)低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
    盈利預(yù)測(cè)、估值和投資評(píng)級(jí)。我們持續(xù)看好公司不斷完善的多同心元化業(yè)務(wù)布局。暫維持公司2014-16 年EPS 為 0.60/0.79/1.01 元的預(yù)測(cè)，未來(lái)存進(jìn)一步上調(diào)空間，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。