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    融資將全部用于增加公司資本金，補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金，以擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，提升公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。（1）擴(kuò)大信用業(yè)務(wù)規(guī)模；（2）增資資管子公司；（3）境內(nèi)同行并購(gòu)，實(shí)現(xiàn)區(qū)域與客戶互補(bǔ)；（4）增資境外子公司，加速國(guó)際化；（5）加大信息系統(tǒng)資金投入。
    公司增發(fā)符合我們的預(yù)期，增發(fā)之后將大幅增加公司的實(shí)力。公司融資融券余額比上凈資產(chǎn)的比例在上市券商排第二，因此可以推測(cè)公司在資金方面需求比較大，加之光大集團(tuán)改革之后將做大做強(qiáng)證券公司，因此我們此前預(yù)期公司將進(jìn)行增發(fā)融資；此次增發(fā)預(yù)計(jì)公司將融資62.5 億元，增發(fā)后公司凈資產(chǎn)將達(dá)315 億元大幅增強(qiáng)公司實(shí)力。
    增發(fā)后將攤薄估值，更表明集團(tuán)想做大光大證券的決心，維持盈利預(yù)測(cè)，重申“買入”評(píng)級(jí)。按照最新價(jià)計(jì)算增發(fā)后的PB 為1.65 倍，在上市券商中處于較低的水平，由于公司資金需求類的業(yè)務(wù)如融資融券業(yè)務(wù)需求大且處于行業(yè)前列，因此增發(fā)后的資金ROE 將很快提升起來(lái)，對(duì)應(yīng)1.65PB 估值非常便宜。公司明確新的戰(zhàn)略、集團(tuán)改革方案獲國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)、公司迅速增發(fā)融資、公司接下來(lái)講籌劃同行并購(gòu)，這一系列措施表明集團(tuán)想做大做強(qiáng)光大證券的決心，我們看好接下來(lái)的業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)和與集團(tuán)的協(xié)同發(fā)展，重申“買入”評(píng)級(jí)。