>> 中信建投-華勝天成(600410)：數(shù)據(jù)庫(kù)合作落地，中高端國(guó)產(chǎn)化逐步邁向現(xiàn)實(shí)-141120
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2014/11/20 |
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買入 |
作者： |
呂江峰 |
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簡(jiǎn)評(píng)
數(shù)據(jù)庫(kù)落地是中高端市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)化的關(guān)鍵一環(huán)
長(zhǎng)久以來，基礎(chǔ)軟硬件一直是國(guó)內(nèi)軟硬件廠商的軟肋，基礎(chǔ)軟硬件的主要內(nèi)容包括服務(wù)器、存儲(chǔ)器、操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫(kù)、中間件等，隨著國(guó)內(nèi)廠商的不斷努力，國(guó)內(nèi)相關(guān)軟硬件廠商在服務(wù)器（浪潮等）、存儲(chǔ)器（華為等）、中間件（東方通）、操作系統(tǒng)（Linux廠商們）等領(lǐng)域已經(jīng)具有一定的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)而數(shù)據(jù)庫(kù)一直是國(guó)內(nèi)廠商最薄弱環(huán)節(jié)，與國(guó)外廠商存在較大差距，也是實(shí)現(xiàn)自主可控的最大痛點(diǎn)，究其原因人才與技術(shù)是最大瓶頸。此次中外合作，采取拿來主義將以最便捷的方式抹平中外技術(shù)上的差距，而之后對(duì)技術(shù)進(jìn)一步吸收改進(jìn)將由華勝相關(guān)儲(chǔ)備人才以及IBM 洽談技術(shù)服務(wù)合作來得到保證。
IBM 通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)自身利益最大化
IBM 轉(zhuǎn)讓核心技術(shù)的原因主要有以下五點(diǎn)，（a）信息安全國(guó)產(chǎn)化大背景下，ibm 在華業(yè)務(wù)和利潤(rùn)不斷受到國(guó)內(nèi)廠商擠壓（b）21世紀(jì)以來power 體系在面對(duì)x86 的競(jìng)爭(zhēng)下不斷勢(shì)微，市場(chǎng)分額不斷縮?。╟）符合ibm 轉(zhuǎn)型需求，軟件咨詢和服務(wù)，云計(jì)算服務(wù)，大數(shù)據(jù)才是未來信息產(chǎn)業(yè)食物鏈頂端，基礎(chǔ)軟硬件最終將淪為管道。（d）最大化在華利潤(rùn)，透過技術(shù)轉(zhuǎn)讓和開放，借助國(guó)內(nèi)廠商銷售其技術(shù)，避免親身參與而受信息安全政策擠壓。（e）高利潤(rùn)業(yè)務(wù)power unix 依舊保有在ibm，未曾開放。
數(shù)據(jù)庫(kù)合作僅是中高端國(guó)產(chǎn)化布局的其中一環(huán)
華勝與IBM 的合作由來已久，雙方早在多年前就在PowerLinux上有過深度合作，雙方長(zhǎng)久以來合作產(chǎn)生的深度互信是本次合作
的基礎(chǔ)。而對(duì)于中高端市場(chǎng)的國(guó)產(chǎn)化布局則始與近一年，回頭來看，公司就此已經(jīng)進(jìn)行了一系列布局：年初與IBM 成立合資公司，銷售“星云“服務(wù)器產(chǎn)品，之后與IBM 合
作建立其全球第二大工廠，近期投資5 億元成立國(guó)產(chǎn)化載體華勝信泰，另外在北京市政府支持下，成立負(fù)責(zé)消化和吸收IBM 相關(guān)技術(shù)的TOP 公司，本次IBM 協(xié)議轉(zhuǎn)讓Informix 數(shù)據(jù)庫(kù)技術(shù)。從布局的節(jié)奏來看，華勝天成將成為IBM 在國(guó)內(nèi)技術(shù)輸出的主要載體，我們預(yù)期未來雙方將會(huì)有很多的實(shí)質(zhì)性合作不斷落地。
華勝天成將成為中高端市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)化替代的領(lǐng)導(dǎo)者
我們認(rèn)為對(duì)于中低端信息化市場(chǎng)來講，由于巨大的生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，x86 體系的穩(wěn)固地位依舊難以動(dòng)搖，眾多國(guó)內(nèi)廠商將一起參與并分享這一塊市場(chǎng)，但由于毛利地下，這一塊市場(chǎng)的吸引力已經(jīng)大為下降。而對(duì)于業(yè)界都虎視眈眈的高利潤(rùn)中高端市場(chǎng)，浪潮等國(guó)內(nèi)廠商是否能挑大梁還需驗(yàn)證，而此次華勝天成直接吸收引進(jìn)IBM技術(shù)，中高端替代的可行性自然是無需質(zhì)疑，而通過技術(shù)手段也可以抹去國(guó)外產(chǎn)品中的信息安全隱患。我們認(rèn)為華勝天成將成為未來中高端市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)化替代的領(lǐng)跑者。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議
通過本次合作，公司在中高端國(guó)產(chǎn)化的布局上邁出了關(guān)鍵一步，環(huán)顧國(guó)內(nèi)廠商的進(jìn)度，公司已占據(jù)中高端市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)化的先機(jī)，利潤(rùn)增長(zhǎng)潛力巨大，若業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，公司利潤(rùn)規(guī)模將在1 到2 年內(nèi)達(dá)到當(dāng)前水平的數(shù)倍甚至數(shù)十倍，我們強(qiáng)烈看好公司發(fā)展，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
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