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    輕資產(chǎn)低成本的逆市擴張。附重組條件的地產(chǎn)項目收購，即以支付利息方式規(guī)避前期高拿地支出，公司在年中協(xié)同大信達重整嘉粵集團時拉開了此模式的序幕，嘉粵項目中，承債式收購地產(chǎn)達113 萬平，其中廣州2 宗、湛江4 宗，重組債務本金總額22.57億元，公司僅需在未來三年每年支付大股東2.3 億元利息；公司明年將主抓金融地產(chǎn)戰(zhàn)略落實，輕資產(chǎn)模式預計將在深圳、山西等地全面開花。
    地產(chǎn)基金戰(zhàn)略-合作互補、平臺聯(lián)動：地產(chǎn)基金業(yè)務的發(fā)展為公司戰(zhàn)略中的重頭，A、合作互補：如夾層基金參與拿地開發(fā)，以發(fā)起設立夾層基金并利用杠桿在一線城市戰(zhàn)略布局，適當介入一線核心商業(yè)物業(yè)，為未來資產(chǎn)證券化儲備項目，B、平臺聯(lián)動：公司通過設立投融資等核心部門，借助大股東能力提供融資咨詢服務，如項目投資監(jiān)管、專業(yè)咨詢、融資協(xié)同。
    繼續(xù)給予“買入”評級：公司加快去化，儲備充足，具備較高的業(yè)績彈性；公司協(xié)同大股東，金融地產(chǎn)戰(zhàn)略全面發(fā)力之下，我們認為，公司市值40 億至60 億之間屬于估值修復；達到100 億元為對公司“金融+地產(chǎn)”協(xié)同戰(zhàn)略的認可；至200 億需要項目支撐下的業(yè)績擴張，戰(zhàn)略落實中多項目開花，支撐業(yè)績跨越式發(fā)展；至500 億則需要全面經(jīng)理人制度的建設，公司管控模式的全面升級更替；走一步看一步，短期公司市值目標判斷100 億元，維持公司“買入”評級。
    風險提示：銷售及向集團資源收購低于預期。