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    報(bào)告摘要：
    背景情況：2014年4 月 26 日，信達(dá)地產(chǎn)公布了 2014 年一季報(bào)。2014 年一季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.90 億元，較去年同期增長111.93%；歸屬于母公司凈利潤為虧損0.32 億元，而去年同期為虧損0.65 億元?；久抗墒找?0.02 元，每股凈資產(chǎn)達(dá)到4.68 元。
    今年一季度為虧損，主要在于公司的項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)多集中在四季度，今年一季度結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目較少，預(yù)計(jì)全年仍會(huì)實(shí)現(xiàn)預(yù)期的利潤水平。
   公司一季度銷售情況未見起色，預(yù)示著公司未來業(yè)績增長的后勁不足。 一季度通過股權(quán)收購與土地市場掛牌等方式，新增土地儲(chǔ)備規(guī)劃建筑面積約 74.84 萬平方米，已經(jīng)接近2013 年全年新增土地儲(chǔ)備的44%。公司的土地儲(chǔ)備已經(jīng)足夠5 年以上開發(fā)所需
    公司的總體債務(wù)水平在一季度大幅增長，但所增加債務(wù)基本為長期債務(wù)，使得公司的資產(chǎn)負(fù)債率增加，長期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，但短期財(cái)務(wù)指標(biāo)得到改善，貨幣資金已經(jīng)可以完全覆蓋短期債務(wù)。
    我們對(duì)公司未來3 年的業(yè)績預(yù)測：預(yù)計(jì)公司2014 年、2015 年和2016 年的EPS 為0.42 元、0.47 元和0.46 元，給予公司增持的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的力度和時(shí)間超出預(yù)期或者公司業(yè)績結(jié)算的不均衡，都會(huì)使我們的業(yè)績預(yù)測不達(dá)預(yù)期。