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三金片是新版國(guó)家基本藥物獨(dú)家品種，同時(shí)是底價(jià)藥品，DDC 約3.7 元，扣除醫(yī)院15%的加成因素，有15%左右的提價(jià)空間。隨著各地招標(biāo)的深入，三金片未來(lái)將量?jī)r(jià)齊升。
    關(guān)注2：三金西瓜霜系列通過規(guī)格轉(zhuǎn)換和劑型更新提高盈利能力
    三金西瓜霜系列是咽喉類用藥前三大品牌之一。咽喉類用藥市場(chǎng)集中度較低，公司產(chǎn)品市場(chǎng)占有率超過5%，占比公司工業(yè)收入超過30%。西瓜霜系列主要功能是清音利咽，消腫止痛，用于防治咽喉腫痛，聲音嘶啞，喉痹，口舌生瘡；急、慢性咽喉炎，急性扁桃體炎，口腔潰瘍，口腔炎，牙齦腫痛。
    公司今年重新規(guī)劃了銷售策略，將原有2.5g 規(guī)格調(diào)整為3.5g，提價(jià)約40%；西瓜霜噴劑占比系列銷售約50%，毛利率水平較高，服用較為方便，將帶動(dòng)西瓜霜系列產(chǎn)品增長(zhǎng)。
    關(guān)注3：收購(gòu)寶船生物，是公司外延式發(fā)展的起點(diǎn)，同時(shí)公司也進(jìn)軍了生物制藥領(lǐng)域，符合未來(lái)醫(yī)藥發(fā)展的大方向
    13 年7 月公司花費(fèi)350 萬(wàn)美金收購(gòu)寶船生物，其主要擁有的三個(gè)單抗生物類似藥產(chǎn)品，分別為赫賽汀(Herceptin， Trastuzumab，主要用于治療某些HER-2 陽(yáng)性乳癌）、愛必妥(Erbitux，Cetuximab，用于治療轉(zhuǎn)移性結(jié)直腸癌)和安維?。ˋvastin，Bevacizumab，主要用于治療轉(zhuǎn)移性結(jié)直腸癌），目前赫賽汀生物類似物有望進(jìn)入臨床試驗(yàn)。這三個(gè)產(chǎn)品是公司的長(zhǎng)期規(guī)劃，符合未來(lái)醫(yī)藥研發(fā)發(fā)展方向。寶船生物是公司外延式發(fā)展的第一步，期待公司在未來(lái)擴(kuò)張上有更多的亮點(diǎn)。
    投資建議：
    三金片受益于新進(jìn)基藥目錄和低價(jià)藥政策，西瓜霜系列通過規(guī)格轉(zhuǎn)換和劑型更新提高盈利能力；收購(gòu)寶船生物，是公司外延式發(fā)展的起點(diǎn)，符合未來(lái)醫(yī)藥發(fā)展的大方向公司，期待公司在未來(lái)擴(kuò)張上有更多的亮點(diǎn)。預(yù)計(jì)公司2014-2016 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.48（下半年剝離醫(yī)藥商業(yè)公司）\16.02\18.42 億元， 歸屬母公司凈利潤(rùn)4.65\5.24\6 億元，對(duì)應(yīng)EPS0.79\0.89\1.02 元，對(duì)應(yīng)PE25\22\19倍，暫給予“推薦”的投資評(píng)級(jí)。