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三金片的放量、提價(jià)取決于各省的基藥招標(biāo)，近期衛(wèi)計(jì)委發(fā)文要求各省在2015 年6 月前完成新一輪的藥品招標(biāo)，預(yù)計(jì)將促使各省加快基藥招標(biāo)的開展。隨著新一輪基藥招標(biāo)的開展，三金片的基藥效應(yīng)和提價(jià)效應(yīng)將帶來業(yè)績(jī)提速。
    未來三金片計(jì)劃提價(jià)15%，將一步到位。受益于低價(jià)目彔，公司的三金片最高可有30%以上的提價(jià)空間，公司原先計(jì)劃分兩步提價(jià)15%左右，第一步先提價(jià)5%-7%。公司近期調(diào)整了三金片的提價(jià)策略，未來將直接在終端提價(jià)15%左右。在各省基藥招標(biāo)后，在醫(yī)院和OTC 端同步提價(jià)。
    西瓜霜牙膏在藥店渠道開始鋪貨，未來可能進(jìn)軍商超。西瓜霜牙膏于9 月底注入上市公司，是公司在大健康領(lǐng)域的重點(diǎn)布局。公司聘請(qǐng)了專業(yè)的快消團(tuán)隊(duì)籌劃西瓜霜牙膏的推廣。目前西瓜霜已開始在藥庖渠道全面鋪貨，公司計(jì)劃未來進(jìn)入部分商超，拓展銷售渠道。明年銷量有望過億。
    圍繞寶船生物打造單抗平臺(tái)。寶船生物在研的三個(gè)單抗品種進(jìn)展順利，其中曲妥珠單抗近期有望甲報(bào)臨床；西妥昔單抗有望明年上半年甲報(bào)臨床。
    維持強(qiáng)烈推薦。我們預(yù)測(cè)公司 14-16 年歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為4.55 億元、5.48 億元和6.60 億元，對(duì)應(yīng) EPS 分別為 0.77、0.93 和 1.12 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE 分別為24/20/17 倍。給予目標(biāo)價(jià)22.40 元，維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。公司明年內(nèi)生增速提升確定性高，未來外延戰(zhàn)略的穩(wěn)健實(shí)施有望為市值帶來廣闊的上升空間，短期的調(diào)整正是布局的良機(jī)！風(fēng)險(xiǎn)提示：招標(biāo)慢于預(yù)期；醫(yī)藥行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)