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    評論
    大股東承諾未來半年內(nèi)不減持 5%以上，我們預(yù)計(jì)公司暫無減持意愿：新世紀(jì)公司出具了《關(guān)于出售解除限售股計(jì)劃的承諾函》，承諾在本次限售股份解除限售后六個(gè)月以內(nèi)，新世紀(jì)公司無通過證券交易所競價(jià)交易系統(tǒng)出售錦龍股份5%及以上解除限售流通股計(jì)劃。如果新世紀(jì)公司計(jì)劃未來通過競價(jià)交易出售所持錦龍股份解除限售流通股，并于第一筆減持起六個(gè)月內(nèi)減持?jǐn)?shù)量達(dá)到5%及以上的，新世紀(jì)公司將于第一次減持前兩個(gè)交易日內(nèi)通過錦龍股份對外披露出售提示性公告，披露內(nèi)容包括：擬出售的股份數(shù)量、擬出售的時(shí)間、擬出售的價(jià)格區(qū)間（如有）、減持原因等內(nèi)容。我們預(yù)計(jì)大股東目前暫無減持意愿，該次限售股解禁目前無負(fù)面影響。
    公司互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略的成長空間依然顯著：互聯(lián)網(wǎng)券商的核心是導(dǎo)流、產(chǎn)品及客群經(jīng)營。在導(dǎo)流方面，公司積極尋求與多個(gè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的合作，包括公司是首個(gè)同時(shí)與騰訊、百度合作的券商（BAT 占據(jù)2 個(gè)），也與金融界、指南針等互聯(lián)網(wǎng)公司合作，為導(dǎo)流做好了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。隨著股票市場熱度的顯著提升，財(cái)富效應(yīng)顯現(xiàn)，中山證券等互聯(lián)網(wǎng)券商的導(dǎo)流優(yōu)勢將得以明顯體現(xiàn)，成長得以加速。在產(chǎn)品方面，預(yù)計(jì)中山證券會(huì)在目前“小融通，惠率通”等的基礎(chǔ)上開發(fā)新的產(chǎn)品，以產(chǎn)品矩陣的形式形成相互交集，提升客戶黏性（比如固定收益類產(chǎn)品、投顧等）。在客群經(jīng)營上，公司在投顧服務(wù)平臺(tái)、融資平臺(tái)等方面可能會(huì)有所發(fā)力。我們認(rèn)為，基于公司獨(dú)特的經(jīng)營機(jī)制，公司未來無論在客戶獲取還是在產(chǎn)品方面都具有顯著的成長空間。
    投資建議
    目前整體券商板塊大幅上漲，目前階段的強(qiáng)勢股主要集中在低估值、基本面存在明顯改善預(yù)期的公司上。
    我們認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)券商可能是下一波券商行情的主力，主要是基于市場財(cái)富效應(yīng)下互聯(lián)網(wǎng)券商導(dǎo)流的優(yōu)勢、后續(xù)“一人一戶”政策可能放開等方面的因素。錦龍股份是互聯(lián)網(wǎng)券商中的典型代表，成長受益于此次的市場好轉(zhuǎn)，同時(shí)此次解禁預(yù)計(jì)大股東暫無減持意愿，對股價(jià)負(fù)面影響非常有限。我們維持公司”買入”的投資評級(jí)。