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相當(dāng)于間接增持上市公司股份2091.21 萬(wàn)股，占上市公司總股本的3.2%，直接加間接持股比例由48.12%增至51.32%。
    年內(nèi)第二次增持，彰顯對(duì)公司發(fā)展充滿(mǎn)信心
    今年以來(lái)，愛(ài)爾先后推出并購(gòu)基金、“合伙人制度”等措施，經(jīng)營(yíng)模式不斷創(chuàng)新。4 月，陳邦先生曾通過(guò)深交所交易系統(tǒng)增持公司股份36 萬(wàn)股。此次間接增持，且比例高達(dá)3.2%，我們認(rèn)為進(jìn)一步說(shuō)明陳邦先生領(lǐng)銜的管理層對(duì)公司的長(zhǎng)期發(fā)展充滿(mǎn)信心。
    眼科龍頭地位穩(wěn)固，預(yù)計(jì)未來(lái)5 年利潤(rùn)保持30%左右的快速增長(zhǎng)
    今年以來(lái)，愛(ài)爾業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)，前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)2.55 億元同比增長(zhǎng)40%。隨著并購(gòu)基金、“合伙人計(jì)劃”進(jìn)展順利，擴(kuò)張對(duì)于公司業(yè)績(jī)的影響更加可控，我們預(yù)計(jì)公司未來(lái)5 年利潤(rùn)有望保持在30%左右的快速增長(zhǎng)。
    估值：目標(biāo)價(jià)36 元，重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
    我們維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2014-16 年EPS 為0.48/0.63/0.80 元，根據(jù)瑞銀VCAM（WACC9.2%）貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型得到目標(biāo)價(jià)36 元，對(duì)應(yīng)2015 年P(guān)E57 倍。公司上市以來(lái)估值平均水平為68 倍，過(guò)去一年估值水平基本處于58-64 倍區(qū)間，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)15 年P(guān)E 約40 倍，我們看好公司估值水平提升，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。