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公司今日股價大跌3.71%，我們認為主要受到上周五證監(jiān)會通報涉嫌操縱18 只股票的涉案機構和個人立案調查的事件波及，公司本身和此事件無關，今年股價累計漲幅僅8.77%，也不可能有操縱股價的嫌疑，而且公司基本面良好，未有重大變化。
    看好公司15 年業(yè)績增長。首先，如果剔除整合部分區(qū)域經銷商的影響，預計公司主品牌羅萊15 年春夏將繼續(xù)延續(xù)兩位數以上的增長態(tài)勢，其次，羅萊兒童產品品類延伸，未來往兒童家居館方向發(fā)展，加盟商認可度高，預計訂貨會增速有望超過羅來主品牌，第三，LOVO 品牌在15 年將繼續(xù)保持高速增長，第四，優(yōu)家新模式樣板店預計年底推出，明年有望開店20 家，第五，投資或者并購重組如有項目落地，將創(chuàng)新公司盈利模式，增厚公司業(yè)績。
    著手構建羅萊家居生態(tài)圈。今年12 月8 日，公司首度對外投資參股知名垂直電商大樸網，未來雙方會在大數據處理、信息整合、供應鏈打通等領域合作，另據媒體報道，除了大樸網外，公司正在圍繞母嬰、家居等行業(yè)與其他品牌洽談電子商務合作，我們預計隨著未來相關項目落地，該板塊占比的逐步擴大，公司作為整個生態(tài)圈的主導，將既受益前端品牌銷售的增長，又受益其對中后端相關運營支持的需求。
    設立子公司提高品牌管理水平。公司12 月17 日設立南通羅萊品牌管理有限公司，我們預計未來會依托此全資子公司推動各事業(yè)部成立子公司，使事業(yè)部管理層部分持股，加強內部激勵機制，通過股份分享等措施刺激業(yè)績增長。
    財務預測與投資建議
    我們維持對公司2014-2016 年每股收益分別為1.37 元、1.61 元和1.96 元的預測，參考可比公司，特別是兩家家紡上市企業(yè)15 年的平均估值水平，維持公司15 年PE 估值20 倍，對應目標價32.20 元，維持公司買入評級。
    風險提示
    國內經濟下滑的風險，終端庫存積壓的風險。