>> 銀河證券-四川九洲(000801)深度報告-受益于空管等業(yè)務和集團整合預期,投資...-141226
| 上傳日期： |
2014/12/31 |
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pdf 共22頁 |
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推薦（首次） |
作者： |
鞠厚林 |
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空管機載防撞系統(tǒng)產(chǎn)品是九洲的核心技術(shù)產(chǎn)品，技術(shù)達到國際先進水平?？展鼙O(jiān)視導航產(chǎn)品是九洲空管未來重點發(fā)展的產(chǎn)品，預計將呈現(xiàn)較快增長。預計未來九洲空管軍品業(yè)務將保持25%-30%的增長。
民用空管產(chǎn)品的市場潛力很大。九洲空管目前已在民航領域逐步拓展，機載設備已取得民航適航認證，地面 ADS-B1090 地面站已取得民航認證，后續(xù)仍有相關產(chǎn)品將辦理民航認證和試航。
物流信息化發(fā)展空間大，九洲信息有望高速增長
我國軍隊物流信息化處于起步階段，未來將較快普及，九洲信息在一些部門形成競爭優(yōu)勢，正在加快擴展，公司在智能安防等民品領域發(fā)展勢頭也較好。
集團實力雄厚，公司未來有望繼續(xù)整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)
九洲集團 2013 年收入約 180 億元，利潤約 7 億元，遠大于上市公司規(guī)模。公司作為集團的唯一上市公司，未來有望持續(xù)整合大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，不斷提升投資價值。
估值及投資建議
公司收購資產(chǎn)預計2015 年完成，基于備考測算，我們預計公司2015 年和2016 年每股收益分別為0.45 元和0.55 元。2015 年年市盈率為40 倍左右，與通航和軍工行業(yè)重點公司相比，處于偏低水平，再加上公司有持續(xù)整合集團優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的潛力，投資價值有較大提升空間，給予“推薦”評級。
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