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我們了解到，中電科29 所和14 所（國?？萍即蠊蓶|）、38 所（四創(chuàng)電子大股東）齊名。
    海特高新和中電科29 所將就航空機(jī)載及檢測(cè)設(shè)備開展聯(lián)合立項(xiàng)、研制、聯(lián)合生產(chǎn)等合作。雙方將優(yōu)先與對(duì)方開展深度合作。
    （二）進(jìn)軍高端芯片，混合所有制民企控股典范
    海特高新通過控股嘉石科技進(jìn)入高端半導(dǎo)體集成電路芯片研制領(lǐng)域，海特高新和四威電子（29 所全資子公司，29 所民品產(chǎn)業(yè)母公司，工信部衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)工作組成員）分別占股52.91%、36.61%。該項(xiàng)目是民企和央企（軍工企業(yè)）混合所有制中民企控股的典范。
    嘉石科技6 吋第二代/第三代半導(dǎo)體集成電路芯片用于微波毫米波頻段尖端電子裝備、軍事應(yīng)用和電機(jī)驅(qū)動(dòng)器的高功率電子應(yīng)用、無線通信基站、高頻衛(wèi)星通信、智能手機(jī)及無線通信等，未來高端核心芯片（軍民兩用）市場(chǎng)前景看好。前期主要服務(wù)股東單位為其提供定制型產(chǎn)品。
    （三）擬募16.7 億發(fā)展新型航空動(dòng)力ECU 等主業(yè)
    公司擬定增不超過7915 萬股募資16.7 億元發(fā)展新型航空動(dòng)力ECU等主業(yè)，增發(fā)底價(jià)為21.1 元。公司將拓展航空動(dòng)力控制系統(tǒng)研制能力等。
    3．投資建議
    不考慮本次增發(fā)和收購，預(yù)計(jì)14-16 年EPS 為0.51/0.68/1.13 元，PE為46/35/21 倍（軍工行業(yè)15 年平均PE 約60 倍）?？紤]本次增發(fā)、收購和攤薄，預(yù)計(jì)14-16 年EPS 為0.42/0.54/1.00 元，PE 為57/44/24 倍。預(yù)計(jì)未來公司估值將向國?？萍?、四創(chuàng)電子、中航動(dòng)控、中直股份等靠攏。
    維持“推薦”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：軍品交付時(shí)間不確定性、直升機(jī)絞車和新型號(hào)ECU 量產(chǎn)時(shí)間的不確定性、增發(fā)股本增厚攤薄業(yè)績(jī)、整合風(fēng)險(xiǎn)。