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通過(guò)測(cè)算，2014-2016 年備考EPS 為0.94/1.20/1.46 元；在不考慮收購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)的情況下，維持2014-2016 年EPS 分別為0.92/1.16/1.4 元的預(yù)測(cè)，可比公司2015 年平均PE 為21 倍，亨通光電傳統(tǒng)主業(yè)經(jīng)營(yíng)扎實(shí)穩(wěn)健，具備雄厚的資本基礎(chǔ)向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)轉(zhuǎn)型，未來(lái)可能在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)會(huì)有更多的資本運(yùn)作，給予一定的估值溢價(jià)，即2015 年22 倍PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至26元（上調(diào)12%），維持“增持”評(píng)級(jí)。
    戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵性舉措。我們認(rèn)為本次收購(gòu)是亨通光電戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)的轉(zhuǎn)折性舉措。收購(gòu)電信國(guó)脈，將加速實(shí)現(xiàn)亨通光電實(shí)現(xiàn)從制造業(yè)向系統(tǒng)集成和服務(wù)業(yè)的升級(jí)；成為亨通光電借力國(guó)家“一帶一路”戰(zhàn)略拓展國(guó)際化業(yè)務(wù)的重要支點(diǎn)。收購(gòu)?fù)诮鹂?，可?shí)現(xiàn)公司移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)新業(yè)務(wù)板塊的拓展，打開(kāi)未來(lái)廣闊的成長(zhǎng)空間。
    依托雄厚資本實(shí)力，為培育移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)保駕護(hù)航。公司主業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，具備充足的資金實(shí)力支撐公司壯大新興業(yè)務(wù)板塊。我們認(rèn)為，本次收購(gòu)?fù)诮鹂蜆?biāo)志著公司正式切入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，未來(lái)有望以挖金客為平臺(tái)，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域以?xún)?nèi)生加外延的方式持續(xù)做大做強(qiáng)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：公司海外市場(chǎng)開(kāi)拓受挫；收購(gòu)或者整合不成功。