>> 華泰證券-亨通光電(600487)非公開發(fā)行獲審核通過-140106
| 上傳日期： |
2014/1/6 |
大?。?/td>
| 369KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
康志毅，孔曉明 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
投資要點：
事件：
2014 年1 月3 日證監(jiān)會發(fā)行審核委審核通過公司非公開發(fā)行股票申請。
點評：
亨通光電此次非公開發(fā)行不超過7400 萬股，募集資金11.5 億元，發(fā)行價不低于15.72元，投向：（1）光纖預制棒擴能改造項目；（2）FTTx 光配線網(wǎng)絡（ODN）產(chǎn)品項目；（3）通信用海底光纜項目；（4）償還銀行貸款。1-3 項目建設期為18 個月，若全部達產(chǎn)后，每年可形成13.3 億元的收入，2.09 億元的利潤總額。
這是公司自2011 年來第三次運作非公開發(fā)行，前兩次因各種原因并未成功，此次募集資金量略小于前兩次。與之前不同，此次大股東亨通集團進行認購，數(shù)量為2000萬股，占全部非公開發(fā)行股票的27%。目前公司資產(chǎn)負債率72%，長短期借款共47億元，年財務費用約3 億元，增發(fā)成功將有助于減輕財務壓力。
2013 年3Q 公司電力電纜以及通信電纜收入增長加快并進行有效的費用控制，業(yè)績顯著改善，凈利潤同比增長43%。2014 年公司將延續(xù)高增長勢頭，高壓電纜子公司有望扭虧為盈，海纜已獲得UQJ 認證并有望實現(xiàn)突破，光纖光纜在4G 投入帶動下實現(xiàn)平穩(wěn)增長。
2014 年公司業(yè)績加速增長的可能高，預計公司2013-2015 年每股收益分別為1.39/1.79/2.19 元，對應動態(tài)PE 為15x/12x/10x，估值水平低，維持“增持”評級，建議投資者關注。
風險提示：中國移動招標競爭激烈導致光纖價格下降過快；原材料價格波動。
|
|
