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    公司注重產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和研發(fā)，一方面提升現(xiàn)有產(chǎn)品的性能和可靠性，縮小與國(guó)外產(chǎn)品的差距，一方面研發(fā)電動(dòng)化產(chǎn)品面對(duì)未來(lái)綠色空港的發(fā)展需求，同時(shí)積極拓展國(guó)際業(yè)務(wù)。我們預(yù)計(jì)，公司空港地面設(shè)備業(yè)務(wù)近年來(lái)將維持10%~15%的平穩(wěn)增速。
    關(guān)注2：消防裝備業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)
    公司當(dāng)前的消防裝備產(chǎn)品主要是消防車(chē)，處于國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì)位置，，2013 年?duì)I業(yè)收入占比約為30%。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)消防行業(yè)發(fā)展迅速，消防車(chē)采購(gòu)數(shù)量逐年增加，公司一方面注重市場(chǎng)開(kāi)拓，一方面積極拓展舉高類(lèi)高端消防車(chē)業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年公司消防車(chē)業(yè)務(wù)增速可保持在30%左右。
    關(guān)注3：收購(gòu)營(yíng)口新山鷹擴(kuò)展消防電子業(yè)務(wù)，提升盈利能力公司5 月份發(fā)布公告擬收購(gòu)營(yíng)口新山鷹80%股權(quán)，拓展了消防電子業(yè)務(wù)。一方面，豐富了消防裝備板塊的產(chǎn)品種類(lèi)，與原有消防車(chē)的客戶資源形成互補(bǔ)，有利于市場(chǎng)開(kāi)拓；另一方面，新山鷹預(yù)測(cè)未來(lái)三年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5501 萬(wàn)元、6491 萬(wàn)元和7510 萬(wàn)元，同時(shí)承諾未來(lái)三年凈利潤(rùn)不少于2.4 億元，大大提升了公司的盈利能力。
    關(guān)注4：特種車(chē)輛、電力電子和無(wú)人機(jī)，公司布局未來(lái)公司以空港設(shè)備和消防裝備為基礎(chǔ)，逐步培育出特種車(chē)輛和電力電子兩大新興業(yè)務(wù)板塊，當(dāng)前已有獨(dú)立產(chǎn)品。另外，公司在11 月28日與某合作單位簽訂了《系列無(wú)人機(jī)系統(tǒng)開(kāi)發(fā)合作協(xié)議書(shū)》，成功布局無(wú)人機(jī)產(chǎn)業(yè)。我們認(rèn)為，隨著新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)以及市場(chǎng)的開(kāi)拓，特種車(chē)輛、電力電子和無(wú)人機(jī)有望成為公司業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)點(diǎn)。
    關(guān)注5：通用航空打開(kāi)未來(lái)廣闊市場(chǎng)空間。
    我國(guó)低空空域改革有望在2015 年獲得突破，通用航空將進(jìn)入高速發(fā)展階段，將為公司空港地面設(shè)備業(yè)務(wù)帶來(lái)巨大的市場(chǎng)空間。截止到2013 年底，我國(guó)通用機(jī)場(chǎng)的數(shù)量約400 個(gè)，不足美國(guó)的2%。假設(shè)未來(lái)10 年我國(guó)通用機(jī)場(chǎng)數(shù)量達(dá)到美國(guó)的30%，預(yù)計(jì)將為空港地面設(shè)備帶來(lái)約600 億元的市場(chǎng)空間，公司作為國(guó)內(nèi)空港地面設(shè)備的龍頭，將充分受益。
    結(jié)論：
    我們看好通用航空發(fā)展為公司空港地面設(shè)備業(yè)務(wù)帶來(lái)的巨大市場(chǎng)空間，以及消防裝備業(yè)務(wù)的高速發(fā)展，預(yù)計(jì)2014-2016 年EPS 為0.37 元、0.65 元和0.79 元，對(duì)應(yīng)PE 為59 倍，34 倍和28 倍，首次覆蓋，給予“推薦”評(píng)級(jí)。