>> 光大證券-華宇軟件(300271)營業(yè)利潤快速增長,關注訴訟無憂業(yè)務進展-150126
| 上傳日期： |
2015/1/27 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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增持 |
作者： |
范佳瓅，姜國平 |
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此報告為加密報告 |
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公司擬向全體股東按每10 股派發(fā)現(xiàn)金股利1 元人民幣（含稅），同時以資本公積金向全體股東每10 股轉增10 股。
◆點評：
受所得稅影響，凈利潤增速低于營業(yè)利潤增速。2013 年是全資子公司華宇信息享受免稅政策的最后一個年度，從2014 年起華宇信息適用12.5%的稅率，受此影響華宇信息2014 年預計所得稅2279 萬元（2013 年-533萬元），對公司凈利潤影響大約為2812 萬元，因此年度合并報表的凈利潤增速低于營業(yè)利潤增速。
股權激勵草案披露，彰顯公司未來發(fā)展信心。公司1 月14 日披露股權激勵草案，擬向激勵對象授予400 萬股限制性股票，約占總股本2.67%。
覆蓋面遠大于上一輪股權激勵（466 人），業(yè)績考核標準也相對于上輪股權激勵大幅提高（15-17 年相對基期增長30%、60%、90%），彰顯了公司對未來長期發(fā)展的充足信心。
法檢業(yè)務借BI 產品實現(xiàn)升級，入口端優(yōu)勢打開成長空間。隨著依法治國深入推進，公司法檢業(yè)務保持穩(wěn)健增長，行業(yè)龍頭強者恒強。子公司億信華辰商業(yè)智能業(yè)務幫助公司傳統(tǒng)法檢業(yè)務實現(xiàn)升級，去年10 月底中央電視臺對北京市檢察機關為科學執(zhí)法決策而部署的公司產品“檢立方”系統(tǒng)進行了專題報道，提升了公司產品形象與知名度。同時我國大眾法律服務市場隨公民法律意識的不斷增強呈現(xiàn)出多層次、多樣化的特征，公司依托法院入口優(yōu)勢推出移動互聯(lián)網產品“訴訟無憂”，目前已經與全國800 家法院實現(xiàn)合作關系，未來將繼續(xù)積極布局大眾法律服務市場。
◆投資建議：
公司法檢業(yè)務穩(wěn)健增長，借助入口端優(yōu)勢切入大眾法律服務市場，打開成長空間，食安信息化行業(yè)進入加速期，公司積累深厚，有望充分受益。
我們預計公司2014-2016 年EPS 分別為0.99、1.41、1.84，給予“增持”評級。
◆風險提示：
C 端業(yè)務盈利能力有限，食安信息化業(yè)務量放緩。
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