久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    受益一帶一路，業(yè)績預增200%-250%
    公司“承包業(yè)務”海外收入占比超過8 成，且主要市場集中在“一帶一路”重點區(qū)域（哈塞克斯坦、俄羅斯、老撾、緬甸等）。受益“一帶一路”戰(zhàn)略，2014 年上半年，公司“承包工程”業(yè)務收入同比增長超50%，毛利同比增長近200%，毛利率超18%；受益于此，近日公司大幅上調(diào)其2014年的盈利增長區(qū)間至200%-250%（2.46 億-2.87 億）。我們預計未來公司海外訂單將持續(xù)翻倍增長，同時利潤率亦將大幅提升（毛利由8%升至15%，凈利由3%升至8%），從而帶動公司在未來2-3 年內(nèi)盈利快速增長。
    鋅冶煉與稀土業(yè)務盈利拐點向上
    受困于鋅和稀土價格的下跌，2014 年上半年，公司鋅冶煉與稀土分離業(yè)務虧損合計超3000 萬。我們認為2015 年鋅和稀土行業(yè)都面臨供給端緊縮，產(chǎn)品價格有望觸底回升，從而帶動公司相關業(yè)務扭虧為盈。
    給予“買入”評級
    預計公司14-16 年的EPS 分別為0.28 元、0.56 元、1.10 元，對應PE分別為52 倍、26 倍、13 倍。鑒于公司受益“一帶一路”戰(zhàn)略，未來2-3年盈利高增長確定，且其核心競爭優(yōu)勢明顯（海外工程+資源開發(fā)），具備可持續(xù)發(fā)展?jié)摿?，因此我們給與其“買入”評級，推薦配置。
    風險提示
    海外工程項目結算進度低于預期；海外資源擴張進度低于預期。