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    公司公布2013 年中報，上半年實現營業(yè)收入87.96 億元，同比增長65.96%；實現歸屬于上市公司股東凈利潤2278.37 萬元，同比減少67.25%；實現基本每股收益0.028 元。
    簡評
    產品價格下跌拖累有色金屬業(yè)績  報告期，鉛、鋅、銀、稀土等金屬價格分別下降7.83%、1.07%、16.47%、30%，公司有色金屬業(yè)務收入仍保持了34.6%的較快增速，主要是產銷量增加所帶動。然而，價格下降與成本剛性上漲使得盈利空間明顯受擠，導致有色金屬業(yè)務毛利率同比減少9.6 個百分點，至13.27%，毛利額同比下降23.16%，。
    貿易業(yè)務規(guī)模大幅上升，增收不增利  報告期，公司貿易業(yè)務收入50.45 億元，比上年同期上升94.34%， 是公司營業(yè)收入大幅增長的主要原因。但是，受有色金屬價格持續(xù)下降的影響，貿易業(yè)務毛利率大幅降低2.92 個百分點，至2.51%，毛利額同比下降9.82%。 
   承包工程與裝備制造業(yè)務表現喜人
   報告期，公司工程承包業(yè)務新簽項目陸續(xù)開工，實現收入5.77 億元，比上年同期上升308.24%；實現毛利5276.47 萬元，比上年同期上升497.46%。裝備制造業(yè)務受全國機械行業(yè)整體下滑影響， 訂單有所下降，但子公司沈陽機械市場開拓取得成效，中色泵業(yè)進入新行業(yè)和海外市場，公司裝備制造業(yè)務逆勢上漲，實現收入6.96 億元，比上年同期下降0.53%；實現毛利1.29 億元，比上年同期上升13.15%。
    下半年業(yè)績有望優(yōu)于上半年
    稀土價格已從6 月開始強勁回升，我們預計在11 月行業(yè)專項治理行動結束前，仍將保持上升格局，有助于公司稀土業(yè)績回升。5 月份，公司子公司中色南方稀土（新豐）有限公司稀土分離項目獲得國家發(fā)改委核準批復，7000 噸/年稀土分離產能建設進度加快，稀土業(yè)務收入和利潤規(guī)模將再上臺階。
    一季度末，公司順利實施配股，資金狀況得以改善，財務費用已從二季度開始明顯下降，下半年或將持續(xù)受益于此。綜上，我們預計公司下半年業(yè)績優(yōu)于上半年。
    盈利預測和評級
    公司上半年業(yè)績表現低于預期，下調盈利預測，2013~2015 年EPS 分別為0.06 元、0.1 元、0.16 元，目前估值水平較高，維持"中性"評級。