>> 申萬宏源-怡亞通(002183)五部委鼓勵創(chuàng)新,供應鏈平臺最受益-150203
| 上傳日期： |
2015/2/4 |
大?。?/td>
| 233KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
瞿永忠，劉攀，王滔 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
主要觀點：
供應鏈平臺發(fā)展有利于中小型零售企業(yè)拓寬渠道，增強實力：《通知》第三條要求明確指出，鼓勵有條件的供應商探索形成統(tǒng)一采購、配送和經(jīng)營的直營或加盟銷售模式。加強中小流通企業(yè)公共服務體系建設，鼓勵零售企業(yè)推行中小供應商扶持計劃，為中小供應商融資提供便利。怡亞通的380 深度供應鏈平臺能有效整合供應鏈上下游資源， 380 平臺打造的是供應鏈生態(tài)圈，公司與平臺中的上下游企業(yè)并不完全是此消彼長的競爭關系，而是以互相促進，共同進步為目的的合作型關系為主，因此平臺的發(fā)展狀大有利于中小型企業(yè)的發(fā)展，
“天地網(wǎng)”+平臺的最新戰(zhàn)略將推動零售業(yè)轉型升級：《通知》還專門鼓勵建立零售商和供應商長期互惠合作關系，同時引導零售企業(yè)運用現(xiàn)代信息技術，積極探索線上線下融合發(fā)展。協(xié)調有關部門出臺商貿流通企業(yè)融資支持政策，為企業(yè)發(fā)展和轉型升級提供必要的資金保障。我們認為，公司去年啟動的“兩天兩第一平臺”戰(zhàn)略將充分發(fā)揮公司資源優(yōu)勢，通過打造“兩天兩地網(wǎng)”、“一平臺”實施互聯(lián)網(wǎng)供應鏈戰(zhàn)略，能夠推動零售業(yè)轉型升級；同時公司提供的供應鏈金融服務能夠為中小供應商提供融資便利。
投資建議：在移動互聯(lián)網(wǎng)迅速發(fā)展和全球供應鏈一體化的大背景下，公司打造的380 深度供應鏈平臺作為B2B 地網(wǎng)最重要的戰(zhàn)略架構，目前進入爆發(fā)增長期，預計未來3 年業(yè)務規(guī)模每年翻倍。公司380平臺已成為國內第一快消品供應鏈平臺，同時公司戰(zhàn)略架構成型，未來有望發(fā)展為中國的“綜合商社”。預計公司14-16 年EPS 分別為0.32 ，0.46 和0.68 元，分別對應56x14PE、39x15PE 和27x16PE，維持公司“買入”評級。
|
|
