久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司的語(yǔ)點(diǎn)語(yǔ)音解決方案也廣泛應(yīng)用于配件導(dǎo)航設(shè)備和移動(dòng)語(yǔ)音助手應(yīng)用。
    潛在影響
    目前我們預(yù)計(jì)汽車市場(chǎng)上的語(yǔ)音軟件應(yīng)用勢(shì)頭更為強(qiáng)勁。正如我們?cè)?015 年1月14 日?qǐng)?bào)告均勝電子 (600699.SS): 中國(guó)汽車電子行業(yè)先行者，增長(zhǎng)前景已計(jì)入股價(jià)；首次評(píng)級(jí)為中性中所討論的，我們認(rèn)為車聯(lián)網(wǎng)將成為汽車電子領(lǐng)域中增速最快的應(yīng)用之一。我們預(yù)計(jì)，到2020 年全球車聯(lián)網(wǎng)的普及率將從目前的2%提高到60%。在我們看來(lái)，語(yǔ)音交互是車聯(lián)網(wǎng)中改善駕駛體驗(yàn)的一個(gè)重要功能。我們預(yù)計(jì)2015 年收入增速將提高（同比55%，原預(yù)測(cè)為45%），主要由于語(yǔ)音軟件需求走強(qiáng)。
    估值
    我們將2015-17 年盈利預(yù)測(cè)分別上調(diào)了3.6%/3.8%/3.5%，以體現(xiàn)銷售增速預(yù)測(cè)的上調(diào)。據(jù)此，我們將基于2015 年預(yù)期EV/GCI vs. CROCI/WACC 的目標(biāo)價(jià)格上調(diào)至人民幣31.2 元（原為28.8 元）；我們的行業(yè)現(xiàn)金回報(bào)倍數(shù)從2.4 倍上調(diào)至2.7 倍（盯市）。維持中性評(píng)級(jí)。該股目前對(duì)應(yīng)47 倍的2015 年預(yù)期市盈率。
    主要風(fēng)險(xiǎn)
    我們認(rèn)為公司在移動(dòng)領(lǐng)域的貨幣化存在不確定性。其教育產(chǎn)品業(yè)務(wù)也處于早期開(kāi)發(fā)階段，并可能帶來(lái)上行/下行風(fēng)險(xiǎn)。