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兩個(gè)數(shù)字皆比我們的預(yù)測低1%。
    盈利下滑主要是因?yàn)樵谄＼浀氖袌霏h(huán)境下煤炭銷量同比下降12.4%，實(shí)現(xiàn)煤價(jià)也出現(xiàn)下跌。同時(shí)，由于水電發(fā)電量上升，輸電量同比也下降5.1%。
    目前，我們暫維持原預(yù)測不變。重申對(duì)H 股和A 股的持有評(píng)級(jí)。盡管我們認(rèn)為H 股目標(biāo)價(jià)（港幣23.97，對(duì)應(yīng)10 倍 2015 年預(yù)期市盈率）存在10%以上的上升空間，但我們認(rèn)為近期不存在推升股價(jià)的顯著催化劑。今年以來，發(fā)熱量5,500 大卡的動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)同比下降6%至495 人民幣/噸。我們預(yù)測該價(jià)格將一步走軟，因?yàn)殡S著春節(jié)的臨近需求將有所放緩。