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公司踐行多品牌發(fā)展戰(zhàn)略從珠寶、箱包，逐步向保健、美容等延伸。收購(gòu)亞太知名女包FION 是公司多品牌戰(zhàn)略開始，設(shè)立潮宏基珠寶及深圳前海潮尚公司進(jìn)一步促進(jìn)多品牌運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的搭建，為公司多品牌運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的可持續(xù)發(fā)展搭建孵化培育平臺(tái)，挖掘時(shí)尚消費(fèi)品牌潛在優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目。合資設(shè)立香港子公司是公司多品牌戰(zhàn)略的延伸，將進(jìn)一步拓展男性及少女群體親睞品牌，同時(shí)，利用合作方國(guó)際資源，實(shí)施引進(jìn)來走出去戰(zhàn)略，以收購(gòu)、合作或代理方式，取得國(guó)際知名箱包品牌在中國(guó)或亞太的經(jīng)營(yíng)權(quán)，并將借助渠道將FION 推向國(guó)際市場(chǎng)。
    奢華退潮、輕奢當(dāng)立。輕奢品牌在中國(guó)強(qiáng)勢(shì)崛起，據(jù)世界奢侈品協(xié)會(huì)2012 年公布數(shù)據(jù)，中國(guó)奢侈消費(fèi)中，輕奢消費(fèi)約占到35%，但其上升速度迅猛，輕奢品消費(fèi)者熱衷度比一線大牌高出25%。經(jīng)濟(jì)低迷、反腐、中產(chǎn)階級(jí)崛起這些都可能給價(jià)格稍低、品質(zhì)尚佳的輕奢品牌帶來機(jī)會(huì)，Michael Kors 在中國(guó)風(fēng)靡及50%以上高增長(zhǎng)就是印證。
    投資建議：公司借助K 金優(yōu)勢(shì)，定位“中高端時(shí)尚多品牌運(yùn)營(yíng)商”，持續(xù)向其他輕奢品類延伸。維持2015-2016 年EPS0.39/0.49 元，考慮到公司有望通過持續(xù)并購(gòu)品牌打開成長(zhǎng)新空間，給予2015PE40X（較行業(yè)溢價(jià)51%），上調(diào)目標(biāo)價(jià)至15 元，維持 “增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：其他品牌收購(gòu)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期；金飾消費(fèi)持續(xù)走低。