>> 興業(yè)證券-富瑞特裝(300228)天然氣價格并軌,中長期利好LNG車用行業(yè)-150301
| 上傳日期： |
2015/3/3 |
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作者： |
紀(jì)云濤 |
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價改后LNG 車用價格將出現(xiàn)一定程度的下降，但短期受制于柴油處于低價區(qū)間，LNG 經(jīng)濟性仍不顯著，此次價格對LNG 汽車的短期推廣刺激或有限，更多的是中長期利好。
隨著政策的出臺致行業(yè)基本面的改善，公司的主營LNG 氣瓶業(yè)務(wù)最差的時候正在過去。自去年三季度LNG 漲價、四季度柴油價格大幅下跌以來，公司的重卡氣瓶業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況不佳，此次價改政策出臺帶來的行業(yè)基本面好轉(zhuǎn)，將促使公司的經(jīng)營環(huán)境開始改善，可以預(yù)期公司主業(yè)將逐漸好轉(zhuǎn)。
天然氣價格市場化是大勢所趨，未來天然氣存在進一步降價趨勢。目前的海氣進口價格低于管道氣，而進口氣整體低于國內(nèi)的LNG 出廠價，隨著天然氣市場化進程中與可替代能源價格的掛鉤，天然氣價格有下降趨勢。
柴靜的霧霾紀(jì)錄片《穹頂之下》傳遞到資本市場是對環(huán)保主題的關(guān)注，公司作為環(huán)保能源LNG 裝備龍頭，也將受益于短期概念刺激。
盈利預(yù)測：由于LNG 價格并軌是一個相對中長期的利好，暫維持公司14-16 年盈利預(yù)測EPS 分別為1.64 元、1.83 元和2.18 元，對應(yīng)當(dāng)前股價PE 為30.8、27.5 和23.2 倍，維持增持評級（未考慮船罐和鍋爐產(chǎn)品影響）。
風(fēng)險提示：天然氣價格下調(diào)短期刺激有限；原油價格繼續(xù)下跌
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