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公司注重產(chǎn)品的專業(yè)性，始終堅(jiān)持自主研發(fā)做高毛利、高技術(shù)的產(chǎn)品，走“進(jìn)口替代之路”。
    核電業(yè)務(wù)占比高，新增訂單快速增長(zhǎng)。2013 年公司的核電收入占公司總營(yíng)收的47%，產(chǎn)品主要包括耗材核島蝶閥、球閥；地坑過(guò)濾器，另外還小規(guī)模的供應(yīng)海水流量調(diào)節(jié)閥、核電風(fēng)閥等。我們預(yù)計(jì)2015、2016 年公司的核電訂單金額有望分別達(dá)到 4.9 億、 6.1 億元，主要基于1）2011 年3 月日本福島核電站泄露事故發(fā)生后，我國(guó)沒(méi)有核電新項(xiàng)目的核準(zhǔn)開(kāi)工。但核電作為我國(guó)"一路一帶"戰(zhàn)略的排頭兵，優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)的主力，重啟勢(shì)在必行。2014 年下半年一些擬建核電項(xiàng)目的設(shè)備已開(kāi)始逐步招標(biāo)，我們預(yù)測(cè)2015 年、2016年分別會(huì)有7 臺(tái)、8 臺(tái)機(jī)組開(kāi)工建設(shè)。2）根據(jù)在建機(jī)組工程進(jìn)度，2015年、2016 年會(huì)有11 臺(tái)、7 臺(tái)機(jī)組投入商運(yùn)，耗材市場(chǎng)不斷擴(kuò)大。
    冶金業(yè)務(wù)穩(wěn)定，能源領(lǐng)域是下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)。根據(jù)公司規(guī)劃到2017 年左右將實(shí)現(xiàn)冶金、核電、能源業(yè)務(wù)三分天下。新建的能源業(yè)務(wù)廠房將于2015 年5—6 月份完工，工程完工后能源板塊的產(chǎn)能大約會(huì)有10 個(gè)億，預(yù)計(jì)到2017年公司的能源業(yè)務(wù)訂單能夠達(dá)到2-3 億元。
    投資建議和估值
    相比于其他核電公司，公司核電收入占比超過(guò)40%，具有較大彈性，隨著核電重啟，公司核電訂單將迎來(lái)高速增長(zhǎng)。
    預(yù)計(jì)公司2015 年、2016 年的EPS 分別為0.46 元、0.62 元，基于行業(yè)情況，和公司在行業(yè)中的地位，建議目標(biāo)價(jià)為29 元-31 元。