久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)3.4 億元，同比下滑19%，EPS0.26 元，符合預(yù)期。收入大幅增加，主要來(lái)自委托加工貿(mào)易業(yè)務(wù)的開(kāi)展。利潤(rùn)有一定程度下滑，主要原因來(lái)自沙鲅線臨港物流業(yè)務(wù)量的下滑。
    總體上，由于大宗商品需求下滑趨勢(shì)明顯，公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)符合預(yù)期。
    不銹鋼罐箱是特種集裝箱發(fā)展亮點(diǎn)。2014 年，公司完成特種集裝箱發(fā)送量53 萬(wàn)TEU，較上年同期57 萬(wàn)TEU 同比減少6%。發(fā)送量下滑的主要原因是，木材箱業(yè)務(wù)的逐步退出以及部分干散貨箱業(yè)務(wù)進(jìn)行區(qū)域性調(diào)整。其中，不銹鋼罐箱業(yè)務(wù)完成3.7 萬(wàn)TEU，同比增加41%，是新箱型發(fā)展的亮點(diǎn)。
    同時(shí)，公司新上線運(yùn)行各類新箱型近4 千只，保障了特箱保有量的基本穩(wěn)定。此外，公司還保有200 只冷藏箱。在冷鏈物流快速的趨勢(shì)下，公司的冷鏈物流基地已被列為大連市的重點(diǎn)項(xiàng)目，未來(lái)有望成為公司發(fā)展的重要看點(diǎn)。
    受大宗商品需求下滑影響，公司臨港貨運(yùn)業(yè)務(wù)大幅下滑。2014 年，公司全年完成貨物到發(fā)量4466 萬(wàn)噸，較上年4956 萬(wàn)噸減少了489 噸，同比下降近10%。從收入上看，公司臨港貨運(yùn)業(yè)務(wù)收入同比下滑48%，較貨運(yùn)量下滑更為明顯，主要是受公司貿(mào)易收入統(tǒng)計(jì)口徑影響。沙鲅線運(yùn)量主要來(lái)自煤炭和鋼材下水和礦石上水。受制于鋼鐵、煤炭行業(yè)影響，運(yùn)量短期快速恢復(fù)增長(zhǎng)的可能性不大。此外，公司積極開(kāi)展委托加工貿(mào)易業(yè)務(wù)，大幅增加了收入。公司利用在物流供應(yīng)鏈經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)上，開(kāi)展鋼材委托加工貿(mào)易業(yè)務(wù)。2014 年全年累計(jì)銷售委托加工鋼坯136.6 萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)銷售收入30.3億元，毛利0.36 億元。
    響應(yīng)“一帶一路”戰(zhàn)略，開(kāi)展跨境物流業(yè)務(wù)。2014 年，公司積極開(kāi)展了跨境物流方面的業(yè)務(wù)，為新業(yè)務(wù)開(kāi)展做了一些儲(chǔ)備。一方面，公司開(kāi)發(fā)了瀝青箱海鐵聯(lián)運(yùn)模式，另一方面公司以委托管理的形式參與了“蓉歐班列”運(yùn)輸項(xiàng)目。蓉歐班列大約一周一列，全程約十幾天，積極響應(yīng)了國(guó)家“一帶一路”戰(zhàn)略。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。1.鐵總改革低于預(yù)期；2.新箱型發(fā)展低于預(yù)期。
    盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)。自下而上，2015 年公司的主要看點(diǎn)是罐箱等新箱型的快速增長(zhǎng)，以及低危液體化學(xué)品的放開(kāi)預(yù)期。自上而下，公司作為中鐵總旗下三家上市公司之一，且市值最小，受鐵總改革預(yù)期影響，有望持續(xù)獲得估值提升。預(yù)計(jì)公司2015-17 年EPS 為0.30/0.35/0.43 元（原15 年預(yù)測(cè)0.28 元），對(duì)應(yīng)PE 為39/33/27 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。