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在智能手機(jī)背光模組供應(yīng)鏈向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移的過(guò)程中，公司一直在推動(dòng)小尺寸背光的國(guó)際化。目前公司已逐步進(jìn)入三星、LG、友達(dá)等采購(gòu)體系。同時(shí)，公司今年1 月與豐田達(dá)成戰(zhàn)略合作，獲得其白光LED 專(zhuān)利授權(quán)，成為B.O.S.E.聯(lián)盟授權(quán)制造商，有望通過(guò)專(zhuān)利保障加快公司全系產(chǎn)品走向國(guó)際市場(chǎng)的步伐。
    （二）大尺寸增長(zhǎng)強(qiáng)勁，核心客戶(hù)拓展是增長(zhǎng)源泉公司中、大尺寸背光強(qiáng)勁增長(zhǎng)，收入增幅超過(guò)150%，收入規(guī)模接近3 億元，已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)對(duì)原有龍頭的趕超。今后，隨著LED 電視背光模組國(guó)產(chǎn)化率提升，以及液晶電視向大屏化、高清化發(fā)展，公司中、大尺寸背光的市場(chǎng)空間將進(jìn)一步擴(kuò)大。同時(shí)，受益于強(qiáng)大的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力和穩(wěn)定的品質(zhì)控制能力，公司已經(jīng)開(kāi)拓了海信等一線(xiàn)核心企業(yè)。今年，公司核心客戶(hù)的銷(xiāo)售放量，將推動(dòng)公司中、大尺寸背光繼續(xù)高速增長(zhǎng)。
    （三）光學(xué)膜和閃光燈是未來(lái)重要的增長(zhǎng)引擎
    在單部手機(jī)上，LED 背光的產(chǎn)值約為2 元，3 張光學(xué)膜的產(chǎn)值約為1 元，1 顆閃光燈的產(chǎn)值1-2 元，所以公司光學(xué)膜和閃光燈業(yè)務(wù)從產(chǎn)值上看，相當(dāng)于再造一個(gè)聚飛。公司2013 年成立子公司，對(duì)光學(xué)膜產(chǎn)品進(jìn)行培育，目前已經(jīng)成功開(kāi)發(fā)“光學(xué)膜材超高亮產(chǎn)品”，客戶(hù)反饋良好。公司閃光燈曾由于規(guī)格問(wèn)題，客戶(hù)接受度不高，現(xiàn)在采用主流規(guī)格后，不但性能指標(biāo)與國(guó)家大廠(chǎng)一致，而且成本更低，預(yù)計(jì)今年一季度公司的“新型閃光燈”將量產(chǎn)上市。我們認(rèn)為公司光學(xué)膜、閃光燈客戶(hù)與背光客戶(hù)重疊，有利于這兩個(gè)產(chǎn)品上市后的市場(chǎng)開(kāi)拓，認(rèn)為其將成為拉動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新引擎。
    3．投資建議
    我們看好公司在背光領(lǐng)域繼續(xù)高速增長(zhǎng)的潛力，以及公司在光學(xué)膜和閃光燈領(lǐng)域的產(chǎn)品布局，預(yù)計(jì)公司15-17 年銷(xiāo)售收入13.34、17.80、23.44 億元， EPS 0.79、1.03、1.31 元。首次給與“推薦”評(píng)級(jí)。