>> 長城證券-安利股份(300218)員工持股利益共享,股東承諾彰顯信心-150326
| 上傳日期： |
2015/3/27 |
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作者： |
余嫄嫄，楊超 |
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利潤分配方案為每 10 股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣 0.8 元（含稅）。公司預(yù)告2015年一季度實現(xiàn)凈利潤912 萬元-1234 萬元，預(yù)計與上年同期1073.11 萬元基本持平。
搬遷/補助減少等因素使得盈利能力下滑：2014 年公司產(chǎn)品產(chǎn)銷及營業(yè)收入較上年保持正常增長，實現(xiàn)聚氨酯合成革銷量5524.21 萬米，較上年增長6.64%；實現(xiàn)聚氨酯合成革產(chǎn)品銷售收入13.12 億元，較上年增長13.06%；但業(yè)績下滑主原因在于三方面，第一，新舊廠區(qū)的搬遷工作持續(xù)較長時間，生產(chǎn)設(shè)備的安裝調(diào)試以及整合帶來成本上升；第二，2014 年政府補助較上年減少832 萬，降幅超過30%；第三隨著公司產(chǎn)能投放，新項目建成，人工薪酬等費用上升，而資金利息收入減少。目前來看，公司的搬遷工作已經(jīng)全部完成，后續(xù)經(jīng)營生產(chǎn)效率將得以回升，而新產(chǎn)能將逐漸達產(chǎn)提升盈利。
公司發(fā)布員工持股計劃: 該計劃的參加對象為公司部分董事、監(jiān)事、高級管理人員，及公司及控股子公司其他符合認(rèn)購條件的員工（不超過340 人），籌集資金總額上限為 5,850 萬元，除員工自籌資金650 萬元外，其余不超過5200 萬元均來自控股股東借款（包括自有資金及股權(quán)質(zhì)押融資借款），由委托管理人通過二級市場購買公司股票。持股計劃同時設(shè)公司業(yè)績考核指標(biāo)，并根據(jù)業(yè)績目標(biāo)達成情況（凈利潤增速10%/30%），由控股股東向所有持有人提供不同的自籌資金年化收益率保底承諾（5.5%/6.5%）。該持股計劃完善了員工與全體股東的利益共享和風(fēng)險共擔(dān)機制，實現(xiàn)了股東、公司和員工利益的一致，將充分調(diào)動員工的積極性和創(chuàng)造性，實現(xiàn)公司可持續(xù)發(fā)展。而控股股東的相關(guān)承諾，更是顯示其對公司未來發(fā)展的信心和決心。
合成革行業(yè)有望整體回暖，公司彈性最大：首先，油價大幅下跌，目前 已部分傳導(dǎo)到合成革主要原料，造成價差有所擴大。其次，行業(yè)環(huán)保趨嚴(yán)，不斷抬高中小企業(yè)生產(chǎn)成本，供給端收縮將逐漸顯現(xiàn)。 第三，經(jīng)歷幾年的低迷，我們認(rèn)為合成革下游行業(yè)正在經(jīng)歷緩慢復(fù)蘇。旅游鞋/沙發(fā)/服裝等領(lǐng)域均有望觸底回暖，帶動上游合成革產(chǎn)銷。公司目前產(chǎn)能6650萬米，在建項目全部建成達產(chǎn)后，綜合產(chǎn)能將達到合成革8850萬米、聚氨酯樹脂7萬噸左右，產(chǎn)能規(guī)模與技術(shù)綜合實力國內(nèi)行業(yè)領(lǐng)先，為行業(yè)復(fù)蘇彈性最大品種。
廠區(qū)搬遷，土地潛在價值高：公司金寨路老廠區(qū)搬遷已經(jīng)完成。老廠區(qū)占地約100畝，土地尚在評估。公司正在與政府有關(guān)部門研究探討搬遷后老廠區(qū)土地開發(fā)方式和開發(fā)對象。若最后老廠區(qū)土地改為商業(yè)用途，則將具有巨大潛在價值。
風(fēng)險提示：合成革行業(yè)下游持續(xù)低迷。
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