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    我們用兩個(gè)“積極”是表明管理層在一直以來都是保持積極的態(tài)度發(fā)展主業(yè)，因而看好公司未來的發(fā)展，這也是我們一直推薦公司的重要理由。
    1、布局工業(yè)4.0 產(chǎn)業(yè)。年報(bào)中公司已經(jīng)明確了將利用資本運(yùn)作平臺(tái)積極進(jìn)入工業(yè)4.0 領(lǐng)域。我們認(rèn)為公司有兩大優(yōu)勢：電梯產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)使其積累了一定的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，并已經(jīng)在相關(guān)領(lǐng)域完成了技術(shù)引進(jìn)和消化，以及樣品的試制；其次電梯主業(yè)穩(wěn)健以及未來土地補(bǔ)償（預(yù)計(jì)2 季度完成）為公司提供強(qiáng)有力的資金支持。
    2、電梯產(chǎn)業(yè)布局開始收網(wǎng)，有效應(yīng)對行業(yè)增速放緩。
    業(yè)績增長基本符合預(yù)期。2014 年廣日股份實(shí)現(xiàn)收入45.4 億元，同比增長11.3%：其中整梯收入14.3 億元，同比增長21.8%；電梯配件收入17.7 億元，同比下降1.9%；LED 業(yè)務(wù)收入2.4 億元，同比增長5.4%；物流包裝收入9.1億元，同比增長27.3%。歸屬母公司股東凈利潤6.6 億元，基本符合預(yù)期。
    2014 年底，廣日戰(zhàn)略大客戶數(shù)量超過20 家，為公司后續(xù)接單提供支持。
    毛利率穩(wěn)中有升。得益原材料價(jià)格下降，2014 年公司毛利率同比提升0.3 個(gè)百分點(diǎn)，其中電梯配件提升了1.6 個(gè)百分點(diǎn)至21.8%，整梯提升了2.4 個(gè)百分點(diǎn)至24.5%，但其他業(yè)務(wù)都不同程度有所下滑。今年以來原材料價(jià)格仍處低位，預(yù)計(jì)毛利率仍能保持較高水平。
    全國生產(chǎn)基地布局和產(chǎn)業(yè)鏈布局為公司成長提供條件。廣州廣日工業(yè)園二期預(yù)計(jì)2015 年底完成，廣日西部工業(yè)園2014 年9 月舉行奠基儀式，預(yù)計(jì)2016年投入使用；廣日華北工業(yè)園已經(jīng)完成主體建筑施工，目前進(jìn)入主體裝修階段；廣日華東工業(yè)園已于今年初正式竣工投產(chǎn)。隨著各地工業(yè)園的陸續(xù)建成及投入使用，公司將逐步形成以廣州為總部，輻射全國的生產(chǎn)和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，生產(chǎn)、銷售和服務(wù)三位一體的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，為公司應(yīng)對行業(yè)增速放緩形成有力支持。
    售后維保網(wǎng)絡(luò)繼續(xù)完善。2014 年底公司累計(jì)成立營銷分公司達(dá)76 家，2014年內(nèi)在全國新增設(shè)重慶、惠州、遼寧、海南等7 家分公司、8 家服務(wù)中心、34家二級(jí)辦事處，為公司今年接單增長提供保障，同時(shí)得益維保網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，2014 年公司維保1.3 億元，同比增長44.4%，預(yù)計(jì)后續(xù)仍將保持快速發(fā)展。
    日立繼續(xù)鞏固競爭優(yōu)勢。日立在國內(nèi)已經(jīng)形成“一個(gè)總部、5+1全球研發(fā)體系，5+2網(wǎng)絡(luò)制造基地、超過70個(gè)分支機(jī)構(gòu)遍布全國”的戰(zhàn)略布局，其“全生命周期”的合作模式也受到客戶認(rèn)可，目前房地產(chǎn)商戰(zhàn)略客戶達(dá)到40個(gè)，其中包括全國房地產(chǎn)綜合實(shí)力排名前10地產(chǎn)商中的7家。2014年日立電梯收入達(dá)到190億，同比增長12.1%，凈利潤17億元，同比增長約21.2%左右，我們預(yù)計(jì)今年日立仍能保持略超行業(yè)的增速。
    維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)?？春霉就ㄟ^資本運(yùn)作在工業(yè)4.0的布局，電梯雖然受行業(yè)增速放緩影響，但公司提前布局，仍將保持穩(wěn)健增長，預(yù)計(jì)2015-2017年EPS分別為0.92、1.08和1.22元，維持強(qiáng)烈推薦！風(fēng)險(xiǎn)因素：鋼、稀土等原材料價(jià)格上升；行業(yè)降價(jià)競爭；工業(yè)4.0拓展低于預(yù)期。