>> 國泰君安-臥龍電氣(600580)從電機到控制,擁抱工業(yè)4.0-電改電氣新時代系列報告6-150329
| 上傳日期： |
2015/3/30 |
大小： |
1378KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
谷琦彬，洪榮華，劉驍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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未來催化劑或包括：1）在集成化趨勢下，或進一步完善電機+電控產(chǎn)業(yè)鏈；2）電動汽車業(yè)務(wù)發(fā)展速度有望超市場預(yù)期。
持續(xù)貫徹外延擴張，聚焦做強電機+電控主業(yè)。公司借收購歐洲ATB重新聚集主業(yè)，后續(xù)美的清江、海爾電機、SIR 機器人、南陽防爆的并購持續(xù)落地，我們看好公司重新戰(zhàn)略聚焦，做強電機+電控主業(yè)，打造世界一流的電機系統(tǒng)集成商
電機布局已成形，補充控制短板，擁抱工業(yè)4.0。公司通過收購ATB拉開了聚焦主業(yè)和海外并購的序幕，近期的南陽防爆大體量收購進一步加強了其在防爆、核電和國防領(lǐng)域的實力，且和ATB 協(xié)同效應(yīng)明顯。國際的電機集成巨頭的電機本體和控制體量基本相當(dāng)，而公司在控制領(lǐng)域的競爭力仍有待加強。公司近期收購意大利機器公司SIR，嫁接海外先進技術(shù)快速切入機器人領(lǐng)域，本次SIR 的收購對于工業(yè)自動化和控制領(lǐng)域的技術(shù)提升、產(chǎn)品線豐富具有戰(zhàn)略意義，意味著公司在控制領(lǐng)域邁出了外延擴張第一步，我們看好公司繼續(xù)補充控制短板，以電控為抓手奔向工業(yè)4.0。
風(fēng)險提示：ATB 新市場開拓進度慢于預(yù)期，電控系統(tǒng)拓展慢于預(yù)期。
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