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    支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
    公司向特定投資者非公開增發(fā)。公司擬向臥龍控股、光大保德信、安徽投資、安徽鐵路、陳建成等9名特定投資發(fā)行不超過221,483,942股股份，將募集人民幣20億元。
    增發(fā)將有效改善公司負(fù)債率情況，為公司并購整合與轉(zhuǎn)型發(fā)展提供支撐：本次非公開發(fā)行鎖定期3 年，募集資金用于償還銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金；增發(fā)后公司負(fù)債率有望從57%下降到47%左右，將有效改降低帶息負(fù)債，為公司后續(xù)并購整合與轉(zhuǎn)型發(fā)展提供支撐。
    公司公告收購南陽防爆60%控股股權(quán)的框架協(xié)議：公司與平安創(chuàng)新資本、濤石能源股權(quán)等公司就收購南陽防爆60%股份達(dá)成初步意向，簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》。南陽防爆在防爆領(lǐng)域有較好產(chǎn)品與渠道，整合有助于拓寬產(chǎn)品門類并協(xié)助ATB 發(fā)展國內(nèi)項(xiàng)目制市場(chǎng)。
    公司聚焦在電機(jī)與控制的外延發(fā)展加速。公司發(fā)展思路進(jìn)一步聚焦，后續(xù)可能在專用加快外延發(fā)展，未來對(duì)并購與整合標(biāo)的的管理和整合還有待跟蹤。
    評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
    ATB 市場(chǎng)拓展低于預(yù)期；南陽防爆整合低于預(yù)期。
    估值
    維持買入評(píng)級(jí)，提高目標(biāo)價(jià)為14.4 元。考慮增發(fā)攤薄，公司2014-2016年每股收益分別為0.35、0.58 和0.74 元，基于2014 年25 倍市盈率，維持買入評(píng)級(jí)，提高目標(biāo)價(jià)到14.4元。