久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    二、我們的分析與判斷
    1、季節(jié)性因素及成本上升導(dǎo)致一季度利潤大幅下滑，營銷升級及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整有利公司穩(wěn)定業(yè)績增長。
    公司一季度利潤大幅下滑主要原因為農(nóng)業(yè)季節(jié)性因素以及生產(chǎn)成本上升。
    近年來，公司一方面通過營銷升級，布局從南到北逐漸完善；另一方面持續(xù)推動“內(nèi)公司”管理模式，全面激發(fā)員工動力。內(nèi)公司管理模式即公司將權(quán)力下放，各內(nèi)公司模擬獨立核算，成立利潤小單元，每個團隊成員通過業(yè)績貢獻分成。我們認為，營銷升級以及內(nèi)公司的實施一方面使基地公司更能夠靈活的應(yīng)對市場需求，將推動公司取得超過行業(yè)的增長；另一方面更能夠激發(fā)公司的動力，從而帶動公司效率的提升，控制生產(chǎn)成本和制造費用。
    此外，公司毛利率較高的中、高端產(chǎn)品銷售比重也逐漸加大，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化有利于毛利率提升，營銷升級及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整有利公司穩(wěn)定業(yè)績增長。
    2、土地流轉(zhuǎn)提速，規(guī)?；?jīng)營將推動農(nóng)資（化肥、農(nóng)藥等）升級。
    隨著城鎮(zhèn)化、工業(yè)化的進程，農(nóng)村大量勞動力轉(zhuǎn)移，大量土地被荒臵，另一方面當前我國居民收入差距較大，農(nóng)民財產(chǎn)性收入基本沒有。推進以“農(nóng)民市民化”為核心的新型城鎮(zhèn)化，以及合理利用土地資源以保障糧食安全已成為當前城鎮(zhèn)化面臨的兩大問題而農(nóng)村集體財產(chǎn)的流轉(zhuǎn)，特別是農(nóng)民主要的財產(chǎn)權(quán)
    --土地經(jīng)營權(quán)的流轉(zhuǎn)正是解決兩個問題的核心，一方面可以增加進城農(nóng)民財產(chǎn)性收入，另一方面可以集中土地規(guī)模經(jīng)營，向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展。
    2014 年11 月20 日，《關(guān)于引導(dǎo)農(nóng)村土地經(jīng)營權(quán)有序流轉(zhuǎn)發(fā)展農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營的意見》出臺。2015年1 月22 日，《關(guān)于引導(dǎo)農(nóng)村土地經(jīng)營權(quán)有序流轉(zhuǎn)發(fā)展農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營的意見》出臺，已提出推進土地承包經(jīng)營權(quán)確權(quán)登記頒證工作，并明確了確權(quán)登記的時間點，要求用5 年左右時間基本完成土地承包經(jīng)營權(quán)確權(quán)登記頒證工作。我們認為文件的出臺表明土地流轉(zhuǎn)已真正的受到中央重視，并且將得到切實的推進；同時進一步完善了農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易市場，特別是農(nóng)村土地經(jīng)營權(quán)的交易市場，從而加速農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)。
    截止2014 年6 月份，全國農(nóng)村承包耕地流轉(zhuǎn)面積達3.8 億畝，占承包耕地總面積28.8%，仍有較大提升空間，在中央政策推進下，土地流轉(zhuǎn)將全面加速。
    隨著土地流轉(zhuǎn)發(fā)展，土地將進入規(guī)模化經(jīng)營時代。而土地的規(guī)?；?jīng)營將推動上游農(nóng)資發(fā)展升級，一方面，經(jīng)營主體對農(nóng)資產(chǎn)品品質(zhì)要求將提高，上游農(nóng)資企業(yè)需要提高產(chǎn)品品質(zhì)及服務(wù)。另一方面，進一步促進農(nóng)資行業(yè)進行產(chǎn)業(yè)整合。
    3、公司掌控種植大數(shù)據(jù)，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向種植服務(wù)運營商。公司戰(zhàn)略清晰，商業(yè)模式從傳統(tǒng)的復(fù)合肥產(chǎn)品提供商轉(zhuǎn)型成為全面解決種植問題的服務(wù)提供商。
    公司的發(fā)展戰(zhàn)略從“生態(tài)農(nóng)業(yè)、智慧農(nóng)業(yè)”兩個方向落地?！吧鷳B(tài)芭田”上，圍繞“上游磷礦資源，主營新型肥料和植物營養(yǎng)調(diào)養(yǎng)品，下游土地流轉(zhuǎn)、品牌種植和健康美味的優(yōu)質(zhì)農(nóng)產(chǎn)品”的產(chǎn)業(yè)鏈進行經(jīng)營?！爸腔郯盘铩鄙?，圍繞“農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)，農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、農(nóng)業(yè)移動互聯(lián)、農(nóng)資交易平臺”進行布局推進。
    2014 年6 月與廣西來賓市農(nóng)業(yè)發(fā)展投資有限責任公司簽訂了合作框架協(xié)議，未來逐步將在廣西承包25 萬畝的土地。2015 年1 月22 日，公司公告與南寧振企簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，共建“品牌種植服務(wù)平臺”。公司將實行的生態(tài)農(nóng)業(yè)和智慧農(nóng)業(yè)戰(zhàn)略在土地種植上落地，推動公司戰(zhàn)略的實現(xiàn)，以及農(nóng)業(yè)發(fā)展水平的提高。
    公司通過收購金禾天成掌握海量種植業(yè)生產(chǎn)大數(shù)據(jù)，種植業(yè)大數(shù)據(jù)和數(shù)據(jù)運營能力是不可復(fù)制的競爭優(yōu)勢。公司依靠大數(shù)據(jù)運營可以幫助種植商提高效率，保證種植戶對公司各類產(chǎn)品和服務(wù)的粘性，構(gòu)建競爭壁壘，種植業(yè)大數(shù)據(jù)及其分析能力是公司轉(zhuǎn)型成為服務(wù)運營商的核心要素。公司未來將為種植戶提供包括化肥等農(nóng)資產(chǎn)品、專家咨詢、疫病監(jiān)控系統(tǒng)搭建、甚至小額貸款等綜合服務(wù)，從而實現(xiàn)商業(yè)模式的全面轉(zhuǎn)型。
    三、投資建議：我們預(yù)計公司2015-2016 年實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤2.84/4.55 億元，同比增長51%、50%；對應(yīng)EPS 分別為0.32/0.51 元。芭田股份成功并購金禾天成后，掌控農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代的核心要素-種植業(yè)大數(shù)據(jù)及運營能力，公司商業(yè)模式將從傳統(tǒng)化肥供應(yīng)商轉(zhuǎn)型為種植服務(wù)提供商。我們給予買入-A 投資評級，目標市值150 億，目標價17 元。
    四、風險提示：銷量不達預(yù)期。