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    2．我們的分析與判斷
    一帶一路催生國內(nèi)外基建熱潮，國內(nèi)外基建催生金屬需求，金屬價(jià)格大概率上漲，上漲受傷最重的是中國。
    （一）資源安全重中之重
    我國是全球最大資源需求國，銅、鋁、鉛、鋅等主要有色金屬需求量占到全球50%左右。而我國資源匱乏，主要的有色金屬儲(chǔ)量全球占比不足5%。在推行一帶一路拉動(dòng)過剩產(chǎn)能輸出的同時(shí)，保障資源安全成為核心重要的問題之一，以免重蹈2006-2008 年我國高速發(fā)展引發(fā)的資源品價(jià)格暴漲的前車之鑒。
    （二）資源安全的本質(zhì)是價(jià)格安全
    有色金屬屬于大宗商品，不存在買不到的問題。資源安全的本質(zhì)是保障資源價(jià)格低位。大宗商品的價(jià)格由供需關(guān)系決定，因此由誰（國企、民企、外企）控制礦山進(jìn)行生產(chǎn)不是重點(diǎn)，重點(diǎn)是把礦山供應(yīng)保障起來。
    （三）藍(lán)海：海外礦冶建設(shè)
    中色股份是我國政府在礦業(yè)領(lǐng)域“走出去”的平臺(tái)，海外礦冶建設(shè)領(lǐng)域收入最高的公司。受益“一帶一路”，公司海外收入進(jìn)入倍增時(shí)代，2013-2016 分別為12、30、60、100 億元。一帶一路國家資源豐富，礦業(yè)開發(fā)程度低，屬于藍(lán)海市場，預(yù)測公司海外工程承包收入在2016 之后仍將保持高速增長。
    （四）中色是最佳的海外礦山冶煉工程承包+金屬資源開發(fā)+冶金機(jī)械的一體化標(biāo)的
    3．投資建議
    在不考慮一帶一路的風(fēng)口和國企改革的對估值的提升，公司保守估值274 億元（上調(diào)）。相對目前市值194 億元仍有41%的上漲空間。
    維持“推薦”評級。
    4．風(fēng)險(xiǎn)提示
    鉛鋅價(jià)格下跌，一帶一路推進(jìn)緩慢。