>> 安信證券-諾普信(002215)農(nóng)集網(wǎng)公測標(biāo)志公司正式進軍農(nóng)資電商-150401
| 上傳日期： |
2015/4/3 |
大?。?/td>
| 65KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
王席鑫，孫琦祥，袁善宸 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
同時，今日公司發(fā)布第一期員工持股計劃進展情況，目前已累計從二級市場購買552 萬股，購買均價15.31 元/股，相對目前股價折價率為12.2%。
■農(nóng)集網(wǎng)完美拉開公司O2O 大戰(zhàn)略序幕：農(nóng)集網(wǎng)上線標(biāo)志公司正式進軍農(nóng)資電商，據(jù)我們調(diào)研了解目前農(nóng)集網(wǎng)線上產(chǎn)品均為諾普信自營產(chǎn)品，同時暫時僅針對諾普信農(nóng)資零售商（1.5 億成交額來自線下訂單的導(dǎo)流），未來將逐步擴大線下網(wǎng)點的上線力度并最終做到對外開放的農(nóng)資分銷平臺和植保服務(wù)體系。公司作為國內(nèi)最大的農(nóng)藥制劑分銷商，擁有龐大的線下銷售網(wǎng)點，且在過去數(shù)年的努力下目前對網(wǎng)點的控制力較強，未來通過逐步上線的方式將順利實現(xiàn)轉(zhuǎn)型，并逐步開放線上產(chǎn)品和線下加盟最終實現(xiàn)國內(nèi)最大的農(nóng)資分銷平臺的目標(biāo)。
農(nóng)村電商中我們認(rèn)為農(nóng)藥是相對容易切入甚至是最容易切入的品種，而公司在過去3-5 年經(jīng)營中已經(jīng)通過做減法大力增強了對渠道的掌控力度，我們判斷未來公司或能通過部分渠道消除銷售職能逐步分批將線下渠道轉(zhuǎn)化成線下工作站，同時上線自營品種并逐步對外品種開放的形式轉(zhuǎn)型農(nóng)資電商，公司的優(yōu)勢在于自營品種齊全、物流完善、線下渠道數(shù)量龐大等。農(nóng)集網(wǎng)是公司全面布局“互聯(lián)網(wǎng)+”的農(nóng)資大平臺，公司從去年開始布局O2O 大戰(zhàn)略，通過與金正大合作，參股種子公司和互聯(lián)網(wǎng)金融平臺完成初步布局，農(nóng)集網(wǎng)上線后，公司O2O 大戰(zhàn)略版圖清晰。
■“互聯(lián)網(wǎng)+”下的農(nóng)資O2O 空間巨大：具體分析見下文；
■參股互聯(lián)網(wǎng)金融P2P 平臺，打造農(nóng)資O2O 平臺金融服務(wù)：具體分析見下文；
■互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)村下的變革者，繼續(xù)看好，上調(diào)目標(biāo)價至25 元：我們看好農(nóng)村電商這根跑道，同時公司作為國內(nèi)農(nóng)藥渠道龍頭優(yōu)勢較大，公司的員工持股計劃實施價格相對目前股價折價率較低，也彰顯了公司對未來發(fā)展的足夠的信心。我們預(yù)計公司15-16 年EPS 分別為0.51、0.62 元，維持買入-A 評級，上調(diào)目標(biāo)價至25 元。
■風(fēng)險提示：土地改革政策低于預(yù)期、公司O2O 平臺建設(shè)低于預(yù)期的風(fēng)險
|
|
