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    全渠道探索及金融業(yè)務(wù)延伸值得期待，關(guān)注國(guó)企改革推進(jìn)情況公司作為安徽零售龍頭，高品牌認(rèn)知度+內(nèi)生品類積極調(diào)整+外延省內(nèi)三線市場(chǎng)開拓（未來(lái)仍有7 個(gè)儲(chǔ)備項(xiàng)目在16 年底前開業(yè)）保證公司市場(chǎng)地位.而向線上（京東安徽館和天貓專營(yíng)店）和社區(qū)生活便利渠道拓展(14 年新開9 家生鮮加強(qiáng)型超市和3 家生活便利店),依托興泰小貸、長(zhǎng)潤(rùn)支付和消費(fèi)金融公司向供應(yīng)鏈及消費(fèi)金融領(lǐng)域延伸將是未來(lái)業(yè)務(wù)亮點(diǎn)。另外，今年以來(lái)合肥國(guó)資委完成旗下八家上市公司股權(quán)劃轉(zhuǎn)調(diào)整，建控集團(tuán)將單獨(dú)控股合肥百貨36.71%股權(quán)，合肥地方國(guó)企改革有望加速推進(jìn)。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    受終端需求疲軟、合肥地區(qū)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及公司擴(kuò)張節(jié)奏較快等因素影響，我們略下調(diào)公司15-16 年EPS 至0.48、0.51 元/股?？紤]到公司或受益安徽國(guó)企改革及合肥自貿(mào)區(qū)申報(bào)，維持“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)需求低迷；擴(kuò)張加速，新店培育壓力大。