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    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：在家電行業(yè)整體需求低迷的背景下，公司收入仍保持較快增長(zhǎng)，大小家電產(chǎn)品市占率持續(xù)提升，產(chǎn)品議價(jià)能力全面增強(qiáng)。公司電商渠道快速增長(zhǎng)，全網(wǎng)零售額行業(yè)排名第一；智慧家居戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)，與小米深度合作值得期待；長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制保證公司管理層與股東利益一致性，利于公司長(zhǎng)期發(fā)展。我們預(yù)計(jì)2015-2017 年EPS 分別為3.12 元（+26%）、3.71（+19%）和4.34 元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 分別為11 倍、9 倍和8 倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：家電行業(yè)需求持續(xù)低迷；競(jìng)爭(zhēng)加劇。