>> 國泰君安-億利能源(600277)‘深入實施大氣十條‘系列研究之三-轉型煤炭清潔...-150403
| 上傳日期: |
2015/4/7 |
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| 格式: |
pdf 共11頁 |
來源: |
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| 評級: |
增持 |
作者: |
王威,肖揚 |
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此報告為加密報告 |
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在國家深入實施大氣十條背景下,公司微煤霧化業(yè)務有望超出市場預期。 我們預計2014-2016 年,公司營業(yè)收入分別為141.10、140.29、175.43億元,凈利潤分別為5.47、6.50、10.45 億元,EPS 分別為0.26、0.31、0.50 元。首次覆蓋,目標價15.50 元,“增持”評級;公司微煤霧化業(yè)務不斷拓展,值得一提的是公司與河北省政府及張家口市政府簽訂的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議:預計3 年內投資180 億元,完成20000 蒸噸燃煤鍋爐改造。近日印發(fā)的《河北省燃煤鍋爐治理實施方案》對燃煤鍋爐改造等提出明確要求。達到既定大氣污染治理效果目標,與治霾決心和重視密不可分。政策足以表明河北治理大氣污染的決心,公司未來具體訂單落地值得期待,有望超出市場預期;實施智慧能源戰(zhàn)略布局。公司此前設立了北京億利智慧能源有限公司,之后很快與北京交通大學簽署了《產學研戰(zhàn)略合作協(xié)議書》,我們認為,公司在實施智慧能源戰(zhàn)略布局,未來將搶占新興領域制高點;未來存在集團資產注入預期。集團在清潔能源(非微煤霧化領域)、生態(tài)修復等多個板塊擁有資產,未來存在注入想象空間; 風險因素:地方政府針對微煤霧化業(yè)務的推動緩慢,微煤霧化市場競爭加劇導致利潤水平下降。
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