>> 招商證券-金信諾(300252)提前完成并購,順利進軍射頻PCB市場-150409
| 上傳日期： |
2015/4/9 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
王林，羅聰，周炎 |
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此報告為加密報告 |
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預計2015-2016年EPS分別為1.22和1.80，目標價90元，維持“強烈推薦-A”評級，繼續(xù)建議現(xiàn)價買入。
金信諾公告提前完成收購并購PC Specialties-China, L.L.C100%股權（1.106億元），PC Specialties-China, L.L.C持有常州安泰諾50%股權，完成并購后公司實際控制常州安泰諾，并可能進一步完成中方股權的收購。此次收購為公司增發(fā)預案募投項目，公司現(xiàn)行以自籌資金支付收購價款，等募集資金到位后再進行置換。
公司完成并購安泰諾50%股權，順利切入PCB市場。安泰諾在通信天線PCB領域具有領先地位，未來存在三大發(fā)展空間：1）金信諾作為一攬子供應商在通信客戶協(xié)同效應帶來客戶延伸；2）金信諾作為雷達等射頻一體化供應商和連接解決方案提供商帶來雷達天線PCB業(yè)務的拓展；3）安泰諾在汽車電子等其它PCB市場的進一步拓展。
后續(xù)外延空間進一步打開。完成PCB領域的布局后，金信諾在民品和軍品產品線都得到有效完善，也是公司未來外延并購戰(zhàn)略的重要一步，后期外延空間進一步打開。
維持“強烈推薦-A”評級。在當前階段強烈看好公司投資機會：公司進入軍品放量的確定性發(fā)展階段，業(yè)績將持續(xù)釋放，研究院所合作的混合所有制和外延并購將進一步打開空間，是民參軍持續(xù)利好的優(yōu)選標的。預計2015-2016年EPS分別為1.22和1.80，目標價90元，維持“強烈推薦-A”評級，，繼續(xù)建議現(xiàn)價買入。
風險提示：軍品業(yè)務發(fā)展不達預期。
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