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公司2014 年?duì)I業(yè)收入17.4 億元，同比增長(zhǎng)22.36%，凈利潤(rùn)1.69 億元，同比增長(zhǎng)18.16%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額1.35 億元，經(jīng)營(yíng)情況非常穩(wěn)健。公司汽車紡織品業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)9.54%，毛利率27.7%，繼續(xù)保持較強(qiáng)的盈利能力；光伏電力業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.13 億元，毛利率高達(dá)76.7%，體現(xiàn)出公司電站非常好的質(zhì)量把控和盈利能力。
    雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略見成效。公司原有的汽車面料業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，繼續(xù)成為盈利和現(xiàn)金流的重要來源；公司從2013 年收購(gòu)青海力諾50MW光伏電站開始，啟動(dòng)了雙輪發(fā)展戰(zhàn)略，電力板塊成為公司重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，2014 年公司完成收購(gòu)和自建光伏電站100MW，包括云南施甸木瓜山30MW、江蘇沭陽(yáng)柴沂河一期10MW、新疆富蘊(yùn)一期30MW和溫泉一期30MW 項(xiàng)目，并全部實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電。近期公司完成了對(duì)科左中旗欣盛光伏的收購(gòu)，再增加100MW 并網(wǎng)項(xiàng)目，截至目前為止，公司持有并網(wǎng)光伏電站規(guī)模達(dá)到250MW，并且后續(xù)還有大量的儲(chǔ)備項(xiàng)目，發(fā)展勢(shì)頭迅猛。公司光伏電站業(yè)務(wù)引進(jìn)了經(jīng)驗(yàn)豐富的管理、技術(shù)團(tuán)隊(duì)，在成本和質(zhì)量控制方面有一定的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)公司汽車面料業(yè)務(wù)能夠提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，與光伏板塊形成很好的匹配，雙輪驅(qū)動(dòng)協(xié)同效應(yīng)良好。此外，公司針對(duì)電站業(yè)務(wù)的金融屬性，也積極開展了多渠道融資，保障項(xiàng)目的推進(jìn)。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。公司雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展，業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)顯著，新能源業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富，執(zhí)行力強(qiáng)，我們看好其發(fā)展前景，將打造成光伏發(fā)電領(lǐng)域的重要角色。我們預(yù)測(cè)公司2015～2017 年每股收益分別為1.00、1.68 和2.50 元，維持買入評(píng)級(jí)。