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基于核心競爭力的多業(yè)務(wù)延伸取得成功毋庸置疑，我們堅(jiān)定看好公司在背光封裝+膜業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)。
    （一）小尺寸背光國際化順利
    公司已成為國內(nèi)小尺寸背光封裝龍頭，占國內(nèi)市場30%以上，客戶包括中華酷聯(lián)及OPPO、小米等手機(jī)廠商，目前經(jīng)過專利獲取及客戶拓展，公司已經(jīng)和臺灣群創(chuàng)、友達(dá)合作，成功切入三星、LG、SONY 的供應(yīng)鏈，從數(shù)量測算，相當(dāng)于又重新開啟一塊手機(jī)背光市場，此外，隨著手機(jī)大屏化，單機(jī)背光價(jià)值量提升，我們預(yù)計(jì)，未來3 年公司在小尺寸背光業(yè)務(wù)仍能保持30%以上增速。
    （二）大尺寸背光增長強(qiáng)勁，國產(chǎn)化替代加速
    大尺寸背光領(lǐng)域，公司份額提升加速。目前國內(nèi)大尺寸背光市場規(guī)模約為60 億元，之前主要被日本和臺灣廠商壟斷，國產(chǎn)化率低，目前公司技術(shù)及產(chǎn)品成熟并開始實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，已經(jīng)成功切入海信、創(chuàng)維、長虹、康佳、樂視、小米等廠商，份額正在快速提升，僅海信一家預(yù)計(jì)訂單就過億元。此外，液晶電視向大屏化、高清化發(fā)展，公司在大尺寸背光的市場空間將進(jìn)一步擴(kuò)大。受益于公司強(qiáng)大的管理能力及市場景氣，大尺寸背光去年實(shí)現(xiàn)150%以上的增速，預(yù)計(jì)今年仍有機(jī)會(huì)增長翻番，未來公司有潛力成為大尺寸背光封裝龍頭。
    （三）光學(xué)膜業(yè)務(wù)起飛
    光學(xué)膜業(yè)務(wù)獲得突破。光學(xué)膜領(lǐng)域，僅增亮膜及擴(kuò)散膜的市場空間就超過30 億元，相當(dāng)于再造一個(gè)小尺寸背光市場。此前光學(xué)膜領(lǐng)域主要廠商有韓國SKC、SBK、MNtech 等，日本廠商有惠和、智積電等，美國3M，臺灣廠商宣茂科技、長興化工、華宏新技等。公司通過海外團(tuán)隊(duì)+自研，光學(xué)膜開始實(shí)現(xiàn)小批量供貨，目前月度幾百萬的銷售額，下半年開始放量。公司光學(xué)膜包括超亮增光膜和擴(kuò)散膜，價(jià)格比國外廠商低5-10%，我們估測良品率在80%多，毛利率在30%以上，一旦實(shí)現(xiàn)替代，膜將帶來較高利潤增長。
    3．投資建議
    預(yù)計(jì)2015-2017 年EPS 是 0.79、1.03、1.31 元，維持推薦評級。