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該產(chǎn)品是公司的首款三維人臉識(shí)別產(chǎn)品，公司正計(jì)劃將新產(chǎn)品在金融、社保、公共安全、信息安全、智能門禁和智能家居等行業(yè)進(jìn)行試用。
    15 年公司處于轉(zhuǎn)折期：空管自動(dòng)化逐步恢復(fù)、新產(chǎn)品陸續(xù)推出。
    公司同時(shí)說明，新產(chǎn)品的實(shí)際銷售情取決于客戶的認(rèn)可及市場(chǎng)開拓等因素，存在不確定性。對(duì)于公司業(yè)務(wù)，我們判斷15 年將成為重要的轉(zhuǎn)折期，首先，由于空管設(shè)施的建設(shè)仍是我國(guó)需要加強(qiáng)和推進(jìn)的方向，十二五期間國(guó)家對(duì)空管建設(shè)大幅增加投入，我們認(rèn)為延遲訂單在15 年將會(huì)推進(jìn)。其次，公司近年研發(fā)多個(gè)項(xiàng)目涉及從塔臺(tái)管制到飛行，從視景系統(tǒng)到模擬機(jī)集成，從航空模擬培訓(xùn)到場(chǎng)景互動(dòng)體驗(yàn)，這些項(xiàng)目將陸續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)。根據(jù)年報(bào)披露，2015 年內(nèi)已完成研發(fā)即可投放市場(chǎng)的產(chǎn)品包括管制員體驗(yàn)飛行模擬機(jī)、國(guó)產(chǎn)D 級(jí)飛行模擬機(jī)視景系統(tǒng)、全景互動(dòng)體驗(yàn)座艙、新一代機(jī)場(chǎng)場(chǎng)面活動(dòng)智能監(jiān)控和管理系統(tǒng)。第三，近年來國(guó)內(nèi)生物識(shí)別市場(chǎng)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，人臉識(shí)別也日益成為人們關(guān)注點(diǎn)。公司擬增發(fā)融資進(jìn)行真三維人臉識(shí)別項(xiàng)目是利用三維測(cè)量技術(shù)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化的方向之一。
    盈利預(yù)測(cè)及投資建議：假設(shè)延遲訂單逐步實(shí)施，我們預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 為0.23、0.28，0.35 元，考慮到公司15 年將進(jìn)入恢復(fù)性增長(zhǎng)期，公司的空管、通航、航空模擬培訓(xùn)以及新進(jìn)入的人臉識(shí)別等業(yè)務(wù)市場(chǎng)前景較廣闊，未來的成長(zhǎng)空間較大，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：空管訂單的具體推進(jìn)進(jìn)度具有一定不確定性；新產(chǎn)品的市場(chǎng)拓展可能低于預(yù)期；三維人臉識(shí)別產(chǎn)品的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度可能慢于預(yù)期。