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根據高工產研的報告，鴻利光電的技術實力位居行業(yè)第一，是國內首家通過LM-80 測試的LED 封裝企業(yè)。
    汽車照明風光獨好：相比傳統(tǒng)的鹵素燈和氙氣燈，LED 車燈具有“亮度高、顏色種類豐富、低功耗、體積小、寽命長”等優(yōu)點，近年來被廣泛地應用，大有取代氙氣燈的勢頭。公司汽車照明業(yè)務年均增長率在40%以上，毛利率從2011 年的34.35%提高到了2013 年的44.25%，相比其他業(yè)務毛利率的下滑，汽車照明業(yè)務可謂可謂是異軍突起，一枝獨秀。
    戰(zhàn)略轉型預期強烈，開啟并購2.0：公司上市以來成功收購了重盈工元、佛達信號、斯邁得等企業(yè)，這些幵購業(yè)務是公司的幵購1.0 模式，主要圍繞LED 照明市場幵購，來完成LED 產業(yè)鏈的整合。我們認為鴻利光電在幵購1.0 模式之后，公司將積極尋找新的利潤增長點，可能通過一些細分領域的關聯(lián)產業(yè)迚軍新的行業(yè)，這將開啟幵購2.0 模式，為公司橫向拓展帶來新的動力。
    投資策略：我們預計公司2015 年、2016 年營收可達到16.33 億元和24.63億元，同比增長60.6%和 50.8%，對應的EPS 為0.53、0.82，對應PE為41.3、26.6。我們認為鴻利光電汽車照明業(yè)務前景廣闊，幵購預期有望助力公司事次騰飛。綜合考慮公司優(yōu)秀的基本面和廣闊的市場前景，我們首次給予公司“強烈推薦”評級。
    風險提示：LED 需求不及預期，LED 汽車照明毛利率下降。