>> 海通證券-福星股份(000926)公告點評-150415
| 上傳日期： |
2015/4/16 |
大小： |
180KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
涂力磊，賈亞童 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
同時公司的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)在2014年實現(xiàn)了穩(wěn)步增長，未來公司一方面會積極發(fā)展商業(yè)地產(chǎn)，一方面也將積極探索房地產(chǎn)與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的發(fā)展方向。預(yù)計公司2015、2016年每股收益分別是1.18和1.31元。截至4月7日停牌日，公司收盤于12.52元，對應(yīng)2015年P(guān)E為10.61倍，2016年P(guān)E為9.56倍，預(yù)計對應(yīng)的 RNAV為18.14元?？紤]到公司未來成長性，給予公司2015年15倍的PE，對應(yīng)目標價格17.7元，給予“增持”評級。
主要內(nèi)容:
1. 非公開發(fā)行助力公司資本結(jié)構(gòu)改善：依據(jù)公司本次所公布的非公開發(fā)行方案，公司本次非公開發(fā)行的發(fā)行價為不低于10.43元每股，共發(fā)行2.88億股，預(yù)計共募集資金30億元，扣除發(fā)行費用后將用于公司在武漢東湖城K1項目以及水岸國際K2項目。本次非公開發(fā)行有望進一步優(yōu)化公司的負債水平，再加上公司在2014年債券的成功發(fā)行，目前公司已經(jīng)通過多種渠道的融資途徑來進一步優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)費用。
2．房地產(chǎn)銷售繼續(xù)穩(wěn)步：公司2014年繼續(xù)保持房地產(chǎn)業(yè)務(wù)與金屬業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)同步發(fā)展，其中房地產(chǎn)在2014年實現(xiàn)簽約銷售面積56.91萬平方米，比上年度增加22.35%；實現(xiàn)銷售金額61.19億元，比上年度增加26.69%，實現(xiàn)穩(wěn)定增長。未來公司一方面會加大在商業(yè)地產(chǎn)方面投入和發(fā)展，另一方面公司也在2014年年報中公告將從地產(chǎn)發(fā)展的角度探索與互聯(lián)網(wǎng)將進一步融合，從大數(shù)據(jù)挖掘購房者實際需求、前期的的產(chǎn)品定位，到終端銷售再到后期的物業(yè)服務(wù)等。
3. 投資建議：公司公布非公開方向方案，公司本次非公開發(fā)行的發(fā)行價為不低于10.43元每股，共發(fā)行2.88億股，預(yù)計共募集資金30億元，扣除發(fā)行費用后將用于公司在武漢東湖城K1項目以及水岸國際K2項目。預(yù)計本次發(fā)行有望進一步優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)。公司的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)在2014年實現(xiàn)了穩(wěn)步增長，未來公司一方面會積極發(fā)展商業(yè)地產(chǎn)，一方面也將積極探索房地產(chǎn)與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的發(fā)展方向。
預(yù)計公司2015、2016年每股收益分別是1.18和1.31元。截至4月7日停牌日，公司收盤于12.52元，對應(yīng)2015年P(guān)E為10.61倍，2016年P(guān)E為9.56倍，預(yù)計對應(yīng)的 RNAV為18.14元。考慮到公司未來成長性，給予公司2015年15倍的PE，對應(yīng)目標價格17.7元，給予"增持"評級。
風險提示：房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇不達預(yù)期風險。
|
|
