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2014 年公司節(jié)能業(yè)務(wù)成為亮點(diǎn)，其他業(yè)務(wù)則表現(xiàn)較為一般。2014 年節(jié)能業(yè)務(wù)收入同比增加0.53 億元，幾乎成為收入增長的唯一來源。但同時(shí)受節(jié)能服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率和費(fèi)用率都相對(duì)較低的影響，2014 年公司產(chǎn)品毛利率同比降低 3.28 個(gè)百分點(diǎn)，費(fèi)用率同比降低1.58 個(gè)百分點(diǎn)。
    節(jié)能服務(wù)新項(xiàng)目不斷開拓，多項(xiàng)目進(jìn)入收獲期，節(jié)能業(yè)務(wù)推動(dòng)公司持續(xù)增長。2014 年公司新簽天津冶金軋三鋼鐵發(fā)電工程、廣州石化節(jié)能改造等多個(gè)節(jié)能項(xiàng)目，貴州畢節(jié)江天水泥余熱發(fā)電項(xiàng)目、中電投綏陽化工余熱發(fā)電等多個(gè)項(xiàng)目進(jìn)入效益分享期。已進(jìn)入節(jié)能效益分享期的合同能源管理項(xiàng)目運(yùn)營指標(biāo)健康。受節(jié)能項(xiàng)目增加影響，公司在建工程同比增加1.55 億元。公司2015 年還會(huì)有一批重點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)入業(yè)績分享期。公司力爭(zhēng)節(jié)能服務(wù)在2015 年進(jìn)入第二發(fā)展階段，形成具有競(jìng)爭(zhēng)力的新常態(tài)經(jīng)營模式，確保業(yè)務(wù)較2014 年有快速增長。
    把握電改先機(jī)，布局用電服務(wù)，注入增長新動(dòng)力。2014 年四季度公司成立智光用電投資子公司，以用戶電氣設(shè)備托管服務(wù)業(yè)務(wù)為切入點(diǎn)和依托，開展用戶用電咨詢、用電管理等供用電高端服務(wù)業(yè)，重點(diǎn)拓展廣州區(qū)域的用電服務(wù)市場(chǎng)。電改9 號(hào)文下發(fā)后，用電服務(wù)行業(yè)將會(huì)迎來一個(gè)快速發(fā)展期，公司以智光用電投資為平臺(tái)，整合公司電力自動(dòng)化和電力信息化已有的技術(shù)和解決方案，形成獨(dú)特的經(jīng)營模式，將在未來為公司注入新的增長動(dòng)力。
    盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)。公司2014 每股收益0.16 元，對(duì)應(yīng)PE94.5 倍，預(yù)測(cè)公司15-17 年EPS 分別為0.34 元、0.52 元和0.72 元，對(duì)應(yīng)PE 分別44、28.6 和20.6 倍，維持買入評(píng)級(jí)