>> 廣發(fā)證券-海虹控股(000503)業(yè)務(wù)緊隨大勢、大投入大回報-150418
| 上傳日期： |
2015/4/20 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉雪峰，康健 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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新健康服務(wù)領(lǐng)域與中國人民健康保險股份有限公司、德國通用再保險股份公司上海分公司、中國人壽再保險股份有限公司及泰康人壽保險股份有限公司等國內(nèi)外大型保險機構(gòu)達成戰(zhàn)略合作意向，國內(nèi)領(lǐng)先。2014 年下半年至今，利好政策頻繁落地，未來商業(yè)健康保險發(fā)展將明顯提速。公司在醫(yī)?？刭M系統(tǒng)方面具備其建立在美國PBM 巨頭ESI 系統(tǒng)基礎(chǔ)之上的產(chǎn)品和服務(wù)優(yōu)勢。從業(yè)務(wù)協(xié)同的角度考慮，醫(yī)保控費與醫(yī)療流通和電子商務(wù)業(yè)務(wù)有很好的協(xié)同效應(yīng)，具有較大的想象空間。
2014 年業(yè)績回顧
2014 年公司實現(xiàn)營收1.95 億元，同比下降5.26%。公司收到紹興九洲化纖有限公司補償款8000 萬元，導(dǎo)致凈利潤增長較快，達到2498 萬元，同比增長92.46%。公司在2014 年對新健康及PBM 業(yè)務(wù)投入加大，管理費用、銷售費用及主營業(yè)務(wù)成本均不同程度的上升。
研發(fā)人員增量明顯、員工規(guī)模進一步擴大
公司人員結(jié)構(gòu)調(diào)整，研發(fā)人員占比和總數(shù)均有較大幅度增長，反映出公司大力發(fā)展新健康及PBM 等新業(yè)務(wù)的決心。預(yù)計公司15~17 年EPS 分別為0.01 元、0.02 元、0.03 元，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示
公司在醫(yī)療信息化領(lǐng)域僅在醫(yī)?？刭M業(yè)務(wù)上有布局；由于醫(yī)療體制的區(qū)別，我國的醫(yī)?？刭M業(yè)務(wù)與美國的PBM 業(yè)務(wù)在業(yè)務(wù)的附加值和盈利空間上都有較大；PBM 等新業(yè)務(wù)的收入短期不會明顯；涌入健康領(lǐng)域的企業(yè)較多，如何保持延續(xù)獨有優(yōu)勢會面臨挑戰(zhàn)。
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